Coinbase 和 Gemini 超越主流加密貨幣交易的擴張正在使投資者對這些公司的未來產生分歧。透過拓展股票交易、支付系統和預測市場等服務,這些交易所正在尋求創造更穩定、更多元化的收入來源。
這導致投資者和華爾街分析師對這些公司未來幾年的表現產生了不同的看法。
William Blair 在週一發布的報告中表示,Coinbase 正在建立更宏大的目標。該公司希望成為一個全面的金融平台,全天候(24/7)交易股票,提供加密貨幣期貨和其他衍生品,運營預測市場,並為企業提供支付系統和穩定幣。
分析師表示,儘管該行業的加密貨幣交易最近有所放緩,但這並不反映公司真正的長期價值。他們認為投資者低估了 Coinbase,因為它仍然主要被視為一個零售交易應用程式。
至於新的收入來源,William Blair 的分析師(包括 Andrew Jeffrey 和 Adib Choudhury)補充說,預計它們長期來看會比常規加密貨幣交易更穩定——例如透過衍生品和支付服務。即使在加密貨幣價格下跌的情況下,這也可能使 Coinbase 受益。
主要銀行之一 Goldman Sachs 也採納了這一長期概念。本週,它將 Coinbase 股票評級上調至「買入」。然而,Goldman 也警告說,激烈的競爭和利率變化可能會降低 2026 年的利潤。儘管如此,該銀行指出 Coinbase 不斷擴張的非交易業務可能有助於抵禦加密貨幣市場的重大波動。
Gemini 透過卡片、預測和全球增長進行擴張
Coinbase 並非唯一。另一家主要加密貨幣交易所 Gemini 也在尋求新的收入來源。上個月,Gemini 推出了自己的預測市場,允許用戶對未來事件進行投注。
Mizuho Securities 較早的研究發現,Gemini 的支付卡也對公司的增長做出了貢獻。研究發現該卡創造了「飛輪效應」,意味著許多獲得該卡的人後來也開始使用 Gemini 交易所。大約一半的 Gemini 卡用戶最終轉變為交易所用戶。
William Blair 也對穩定幣市場表示樂觀,包括 Gemini 的支付競爭對手 Circle,該公司發行 USDC 穩定幣。該公司表示,USDC 的成功更多是時機問題而非其有效性。隨著越來越多的企業採用數位貨幣進行支付和結算,穩定幣可能會變得越來越重要。
Goldman Sachs 在討論加密貨幣領域的競爭時也間接提到了 Gemini。與 Coinbase 一樣,Gemini 面臨市場波動和監管變化帶來的風險,但一些分析師將其超越簡單交易的擴張努力視為積極信號。
華爾街對加密貨幣交易所前景存在分歧
並非所有人都對加密貨幣交易所充滿信心。Mizuho Securities 在另一份報告中分享了更為複雜的觀點。
Mizuho 調查了零售和機構投資者,發現許多人在 2026 年更青睞金融科技公司而非加密貨幣公司。對於 Coinbase 和 Gemini 等加密原生交易所的看法存在嚴重分歧。一些投資者預期它們將成為表現最佳的公司,而另一些人則認為它們可能是最差的。
由於這種不確定性,Mizuho 對 Coinbase 維持中性評級。該公司表示,Coinbase 的股票仍然密切追蹤 Bitcoin 的價格,並嚴重依賴零售交易者的費用。雖然 Mizuho 承認 Coinbase 可以從市場波動性、成本控制和與 USDC 相關的利息收入中受益,但它認為風險與這些積極因素相平衡。
另一方面,Mizuho 對 Gemini 維持跑贏大盤的評級。該公司強調了 Gemini 不斷增長的用戶群、國際擴張機會以及其一體化交易應用程式。儘管如此,它警告說 Gemini 並非免於危險,尤其是由於市場波動性和潛在的監管變化。
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來源: https://www.cryptopolitan.com/coinbases-expansion-divides-investors/
