MSCI 決定暫不踢除 DAT 公司！微策略利空消散，股價盤後大漲 6%

MSCI 在週二發布的說明中指出，未來將針對 DAT 類型公司進行更廣泛的市場諮詢，以進一步區分「以投資為主要業務的公司」，與「將數位資產視為核心營運一部分的企業」。MSCI 強調，此一檢討的目的是確保指數仍以反映「營運型公司」的表現為核心，而非投資控股型實體。

目前，MSCI 將「數位資產占總資產 50% 以上」的企業定義為 DATCOs，並表示在新評估框架出爐前，這些公司的指數納入方式將維持不變。這代表 Strategy 及其他 DATs 仍可被納入被動型指數基金，持續享有被動資金流入所帶來的需求與流動性。

市場先前高度關注此一決定，原因在於一旦遭到指數剔除，不僅微策略，其他仿效其模式的公司，也可能流失數十億美元的被動資金。如今潛在利空暫時解除，部分資金可望回流相關個股。Bitmine Immersion（BMNR）、Sharplink（SBET）與 Twenty One Capital（XXI）等其他 DAT 公司，盤後亦出現溫和上漲。

值得注意的是，市場分析師普遍認為，現階段看來還不是完美的結局。TD Cowen 的 Lance Vitanza 在評論中寫道：

「正如我們之前所寫，我們對這一明顯積極的進展感到驚訝。現在的問題是，這究竟是辯方的勝利，還是僅僅是暫緩執行。」

根據 FactSet 的數據，Vitanza 給予 MSTR 股票「買入」評級，目標價為 500 美元。

另一方面，MSTR 的頭號多頭 Benchmark 分析師 Mark Palmer 也表示，MSCI 的決定對微策略來說無疑是一個令人欣慰的喘息機會，但 MSCI 仍在考慮將非營運公司從其指數中剔除，這意味著這一事件尚未結束。如果 MSCI 未來修改規則，更廣泛地排除非營運公司，微策略可能會面臨新的審查，並有可能失去在關鍵市場指數中的地位。

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