比特幣進入累積階段:市場由賣方枯竭支撐,而非買盤激增

比特幣在重新收復 $90,000 水準後正試圖延續其復甦,此舉在經歷數週的整固和賣壓後,為市場帶回了謹慎樂觀的情緒。儘管單憑價格走勢仍不足以確認新一輪上升趨勢的重啟,但鏈上數據顯示,潛在的市場狀況可能正在表面之下趨於穩定。

根據頂級分析師 Axel Adler 的說法,鏈上壓力震盪指標為當前市場動態提供了重要的觀察視角。該指標將交易所淨流量、短期持有者已實現損益以及長期幣種支出匯總為單一基於百分位數的訊號,目前位於 46 水準附近。從歷史上看,這個區域與累積階段相關,而非分配階段。

當前讀數中最突出的是缺乏激進賣家。交易所流入量保持低迷,顯示投資者並未急於將幣種轉移到交易場所。與此同時,較老的幣種大部分處於休眠狀態,顯示儘管近期波動,長期持有者並未投降。短期持有者仍承受壓力,但其損失似乎得到控制,限制了強制賣出。

這些因素共同指向一個去槓桿化且相對平衡的市場,賣方壓力更多受到供應不足的限制,而非需求激增。

短期持有者壓力使賣方壓力保持受控

Adler 補充說,鏈上壓力震盪指標近期的變動強化了比特幣仍處於整固機制中的觀點。儘管震盪指標的日讀數在過去幾個交易時段有所軟化,但平滑趨勢仍大致保持穩定。

從歷史上看,類似的配置往往出現在暫停階段,當時市場在做出新方向承諾之前會消化先前的走勢。重要的是,這種穩定性顯示關鍵群體的賣方壓力仍然低迷,儘管需求尚未顯示出決定性的擴張。

這種結構的主要風險將是平滑震盪指標持續跌破中性水準。這種走勢將顯示從累積向分配的轉變,表明賣家正在重新獲得控制權。

這種動態與比特幣相對於短期持有者 (STH) 已實現價格的位置密切相關。由於 BTC 交易低於過去五個月內進場持有者的平均成本基礎,大多數短期參與者目前處於虧損狀態。這限制了他們獲利了結的能力,並降低了立即賣出的動機。因此,儘管近期價格疲軟,賣壓仍保持受控。

然而,如果比特幣接近 $100,000 區域,這種平衡可能會改變。短期持有者回到損益兩平可能會釋放供應並創造阻力。更健康的訊號將是價格重新收復 STH 已實現水準,同時震盪指標走強,確認需求的重新恢復,而不僅僅是缺乏賣出。

比特幣從 12 月低點反彈但面臨沉重的上方阻力

比特幣在從 12 月低點 $82,000–$84,000 附近急劇反彈後,目前在 $94,000 區域附近交易。圖表顯示在 10 月接近 $125,000 的峰值後展開陡峭修正階段之後,出現了明顯的復甦走勢。儘管反彈恢復了短期動能,但更廣泛的結構在技術上仍受到限制。

價格目前正在重新收復短期移動平均線,該線已開始向上彎曲並充當動態支撐。這是一個建設性的發展,顯示下行動能已經緩解,買家正在重新獲得一些控制權。

然而,比特幣仍低於中期和長期移動平均線,這些平均線仍向下傾斜。這些水準集中在大約 $100,000 至 $105,000 之間,代表了多頭必須突破才能重新建立看漲趨勢的重要上方阻力區。

賣壓在 11 月至 12 月的崩盤期間達到頂峰,而當前的反彈發生在較溫和的成交量上,顯示穩定而非激進的累積。

從結構上看,市場似乎正在從急劇拋售過渡到整固和復甦階段。守住 $90,000–$92,000 區域上方對維持這種建設性格局至關重要。若未能守住這個區域,將使比特幣面臨新的下行風險,而持續突破下降的移動平均線將標誌著市場方向更持久的轉變。

特色圖片來自 ChatGPT,圖表來自 TradingView.com