重點摘要:
- Strategy的673,783枚BTC持倉在多種嚴峻價格情境下都能覆蓋年度8.23億美元股息需求。
- 美元儲備提供了2.7年的營運跑道,在此期間無需出售任何比特幣來支付股息。
- STRC按面值發行創建了自籌資金模式,僅保留11%的收益用於股息預付資金。
- 在每日2,500萬美元STRC銷售額下,Strategy在覆蓋股息後每年可產生55.6億美元用於收購Bitcoin。
Strategy的比特幣持倉和財務結構持續經受住審視,分析師們正在檢視該公司在嚴重市場低迷期間維持營運的能力。
最新計算顯示,截至2026年1月4日,該公司持有673,783枚BTC,為股息義務提供了充足的緩衝。
分析表明,即使在極端價格情境下,Strategy的地位仍然穩固,這挑戰了對可持續性的擔憂。
Bitcoin儲備提供多年覆蓋
Strategy面臨約8.23億美元的年度現金需求用於支付股息。市場觀察者已計算出在不同價格點需要出售的比特幣數量以滿足這些義務。
在每枚比特幣90,000美元時,該公司每年需要出售約9,100枚BTC。下跌50%至45,000美元將需要每年約18,300枚BTC。
考慮到財務規模,即使是災難性情境也顯得可控。下跌80%至18,000美元將需要每年出售約45,700枚BTC。
下跌90%至9,000美元將需要每年約91,400枚BTC。在大多數情況下,這些數字僅佔總持有量的個位數百分比。
該公司透過其美元儲備維持額外流動性。這個緩衝提供了約2.7年的營運跑道,之後才需要出售比特幣。多種不利條件需要同時出現才會導致股息受損。
STRC發行創建自籌資金機制
Strategy的優先股發行在接近面值交易時,以數學上可持續的模式運作。
每10億美元的STRC名義金額在11%的利率下產生約1.1億美元的年度股息義務。每10億美元發行的月度付款約為917萬美元。
該公司僅保留11%的收益在其美元儲備中,用於預付12個月的股息。在每日2,500萬美元的發行量下,Strategy可以在250個交易日中每年籌集62.5億美元。這筆新資本的股息義務每年總計6.875億美元。
在預留股息覆蓋後,約有55.6億美元可用於購買比特幣和營運資金。
ATM計畫明確允許將淨收益用於一般企業目的和收購比特幣。收益還可用於支付其他優先股系列的股息,作為系統級流動性工具發揮作用。
STRC的浮動股息結構支持價格在接近面值時保持穩定。這個水平的市場需求決定了容量而非支付能力。
這個設計解決了之前關於在波動市場條件下股息可持續性的擔憂。
文章《Strategy的67.3萬枚BTC財庫經受住極端市場情境,分析顯示》首次發表於Blockonomi。
來源: https://blockonomi.com/strategys-673k-btc-treasury-withstands-extreme-market-scenarios-analysis-shows/
