Strategy 斥資 12.5 億美元購買比特幣,創下 7 月以來最大買入

該公司目前持有 687,410 BTC,價值約 620 億美元,鞏固了其作為全球最大企業比特幣持有者的地位。

Michael Saylor 於 1 月 12 日透過向 SEC 提交的監管文件宣布了此次購買。Strategy 在收購期間平均每枚比特幣支付 91,519 美元。該公司目前的比特幣總投資為 518 億美元,平均成本基礎為每枚 75,353 美元。

股票銷售為最新收購提供資金

Strategy 透過其市場股權發行計劃籌集了 12.5 億美元。該公司出售了 680 萬股 A 類普通股,產生 11.3 億美元的淨收益。另外 1.191 億美元來自出售 119 萬股浮動利率 A 系列永續可伸縮優先股。

這種融資方式讓 Strategy 能夠在不發行新債務的情況下購買比特幣。該公司在其普通股 ATM 計劃下仍有超過 103 億美元的剩餘容量。多個優先股計劃為未來的購買提供了數十億美元的潛在資金。

來源:@Strategy

此次購買是 Strategy 在 2026 年連續第三週購買比特幣。在 12 月 29 日至 1 月 4 日期間,該公司以 1.16 億美元收購了 1,287 BTC。加上最新的購買,Strategy 在新年的前兩週增加了近 15,000 枚比特幣,價值 13.7 億美元。

自 7 月 25 億美元購買以來的最大購買量

這筆 12.5 億美元的收購是 Strategy 自 2025 年 7 月 29 日以來最大的比特幣購買,當時它以 24.7 億美元購買了 21,021 BTC。那次 7 月的購買是透過 25.2 億美元的優先股 IPO 融資,這是 2025 年美國最大的首次公開募股。

Strategy 在 2025 年 12 月進行了幾次較小的十億美元級購買。該公司在 12 月 8 日至 14 日期間以 9.8 億美元收購了 10,645 BTC,並在前一週以 9.63 億美元購買了 10,624 BTC。然而,這些購買都沒有超過最新的 12.5 億美元購買。

整個 2025 年,Strategy 執行了 41 次獨立的比特幣購買,而 2024 年為 18 次。該公司在 2025 年期間花費了超過 220 億美元收購比特幣,儘管支出增加了,但較高的平均價格意味著購買的幣數較少。Strategy 全年平均每天購買 641 枚比特幣。

擺脫指數排除風險

Strategy 的購買是在 MSCI 宣布不會將數位資產財庫公司從其全球股票指數中排除後的幾天進行的。這項 1 月 6 日的決定消除了數月來一直壓在 Strategy 股票上的重大威脅。

MSCI 曾提議將超過 50% 資產為數位貨幣的公司從主要基準中排除。這項排除可能迫使被動指數基金出售數十億美元的 Strategy 股票。分析師估計,所有受影響公司的潛在強制性銷售額為 28 億至 150 億美元。

Strategy 在 12 月致 MSCI 的信函中正式反對該提案。執行董事長 Michael Saylor 和執行長 Phong Le 辯稱,數位資產財庫公司是營運企業,而非被動投資基金。該信強調 Strategy 積極利用其比特幣持有量,透過各種金融工具為股東創造回報。

MSCI 宣布後,Strategy 股價上漲了約 6%。這項決定維持了已納入 MSCI 指數的數位資產財庫公司的現狀。然而,MSCI 表示可能會就未來如何對待非營運公司展開更廣泛的諮詢。

公司報告 170 億美元季度虧損

儘管持續累積比特幣,Strategy 在 2025 年第四季度報告了 174.4 億美元的數位資產未實現虧損。這項虧損源於比特幣價格從 2025 年 10 月的約 126,000 美元下降到年底的約 87,000 美元。

2025 年全年,Strategy 記錄了 54 億美元的數位資產未實現虧損。該公司在 2025 年採用了公允價值會計,要求每季度將比特幣持有量按當前市場價格計價。這導致隨著比特幣價格波動而產生大幅的收益波動。

Strategy 股價在 2025 年期間下跌了約 47%,在 2025 年 7 月達到 450 美元以上的高點後,年底收盤價約為每股 158 美元。股價下跌反映了比特幣的價格波動以及投資者對持續發行股票造成稀釋的擔憂。

然而,Strategy 在其比特幣部位上維持著整體未實現收益。以目前接近 91,000 美元的價格計算,該公司持有的 687,410 枚比特幣價值約 620 億美元,而總成本為 518 億美元。這代表超過 100 億美元的未實現利潤。

Strategy 建立了 22.5 億美元的現金儲備,以確保能夠履行股息和利息義務。截至 2026 年 1 月 4 日,這項儲備涵蓋了約 21 個月的支付要求。該儲備在不需要出售比特幣的情況下提供了抵禦市場波動的緩衝。

國會推進加密貨幣監管

此次購買時機與國會加密貨幣立法的進展一致。參議院預計將在 2026 年 1 月中旬對 CLARITY 法案進行標記投票。該法案於 2025 年 7 月在眾議院獲得強大的兩黨支持,獲得 294 票贊成和 134 票反對。

《數位資產市場清晰法案》將為加密貨幣創建一個全面的監管框架。該立法授予 CFTC 對數位商品現貨市場的專屬管轄權,同時保留 SEC 對投資合約資產的權力。目標是為機構投資者提供監管確定性。

參議院銀行委員會主席 Tim Scott 和農業委員會主席 John Boozman 確認將在 1 月舉行標記會議。白宮加密貨幣顧問 David Sacks 在 12 月表示,立法者比以往任何時候都更接近通過具有里程碑意義的加密貨幣市場結構立法。

市場分析師認為 CLARITY 法案的潛在通過對機構採用很重要。由於監管不確定性,銀行和傳統金融機構在很大程度上一直處於觀望狀態。明確的規則可能為類似 Strategy 方式的企業比特幣採用增加打開大門。

Strategy 繼續執行其於 2024 年 10 月宣布的「21/21 計劃」。這項為期三年的計劃目標是透過 210 億美元的股權發行和 210 億美元的固定收益證券籌集 420 億美元。所有收益都指定用於購買比特幣。

該公司在 2025 年期間透過普通股、優先股和可轉換債券發行的組合籌集了約 210 億美元。這一進展約佔三年籌資目標的一半,顯示了 Strategy 儘管市場波動仍能進入資本市場的能力。

比特幣累積持續進行

Strategy 擁有比特幣 2100 萬最大供應量的 3% 以上,使其成為占主導地位的企業持有者,領先幅度很大。該公司的持有量超過所有其他上市公司的比特幣財庫總和。根據 Bitcoin Treasuries 數據,上市公司總共持有超過 110 萬枚比特幣。

截至發稿時,比特幣交易價格約為 90,500 美元,與 Strategy 購買期間的水平相比波動不大。該公司的激進累積策略無論短期價格走勢如何都在繼續,強化了其對比特幣作為財庫儲備資產的長期承諾。