為何機構資本在日圓貨幣危機中選擇黃金而非Bitcoin

TLDR:

• 日圓的管理性貶值人為地增強了美元,為Bitcoin價格走勢帶來阻力。
• 黃金已飆升了61.4%,而Bitcoin則停滯不前,因為機構在貨幣不確定性中優先考慮安全性。
• 機構資本需要美元走弱的條件,才能從黃金輪轉到加密貨幣資產。
• 日本貨幣危機的解決代表著釋放機構Bitcoin資金流所需的宏觀明確性。
  

日圓的管理性貶值造成持續的宏觀不確定性,使機構投資者持有黃金而非Bitcoin。 

GugaOnChain的分析指出,這場貨幣危機是阻止資本輪轉至數位資產的主要障礙,黃金飆升了61.4%,而Bitcoin則維持區間震盪。

貨幣操縱增強美元對風險資產的優勢

日圓的計劃性崩潰對日本政策制定者具有雙重目的。它減輕了全球最大主權債務的負擔,同時平倉大規模的套利交易部位。 

然而,這一策略對全球市場造成了意料之外的後果。儘管聯準會保持謹慎,但日圓走弱人為地支撐了美元指數。強勢美元歷來對風險資產起著制動作用。

Bitcoin通常在美元走弱和流動性條件改善時表現良好。目前的環境兩者皆不具備。機構投資組合需要較弱的DXY來證明從避險資產輪轉至波動性資產的合理性。 

來源: Cryptoquant

只要日圓支撐美元強勢,這種輪轉就會持續擱置。資本管理人認為沒有迫切理由放棄他們的黃金部位。

其機制簡單但有力。日圓是美元指數籃子的重要組成部分。 

當日圓下跌時,無論國內貨幣政策如何,美元都會上漲。這種動態使Bitcoin陷入觀望狀態,而黃金則吸引防禦性資金流。

系統性尾部風險證明保守配置的合理性

市場面臨微妙的平衡,日圓的劇烈波動可能引發廣泛的不穩定。 

這種尾部風險證明了持續配置傳統避險資產的合理性。機構財務主管無法忽視貨幣驅動的市場混亂的潛在風險。黃金仍是對抗貨幣失序的首選對沖工具。

該分析追蹤了三個變量:Bitcoin價格為95,099美元,黃金為每金衡盎司2,883美元,以及USD/JPY為158.54。 

這些指標揭示了市場對穩定性而非投機的偏好。專業資本配置者透過風險委員會和授權進行運作,在不確定時期優先保護資本。日圓情況完全符合這個框架。

日圓危機的解決代表著釋放機構資金流的宏觀明確性。在日本當局發出政策正常化信號之前,防禦性配置將持續存在。 

資本市場保持耐心,滿足於從黃金升值中獲取回報。偏離Bitcoin反映了理性的風險管理,而非對數位資產失去信心。 

戰略投資者等待貨幣波動將消退的具體信號,然後才將資本部署到更高貝塔值的部位。

本文《為何機構資本在日圓貨幣危機中選擇黃金而非Bitcoin》首次發表於Blockonomi。