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奈及利亞剛把經營數位資產業務、金融科技和投資中介變成有錢人的遊戲。

2026 年 1 月 16 日上午,奈及利亞證券交易委員會(SEC),即資本市場監管機構,公布了幾乎所有資本市場參與者的新資本要求,包括經紀商、機器人顧問、投資顧問和數位資產利害關係人,都獲得了提升——有些增加了 2 倍以上,但大多數增加了 50% 以上。

在備忘錄中,SEC 將新門檻描述為「最低資本要求」,意味著這些是利害關係人必須持有的實收資本(已發行並支付的股份)加上股份溢價的必要金額。SEC 總幹事 Emomotimi Agama 後來在 CNBC 的 Closing Bell 播客節目中表示,目標是確保投資人對資本市場的信心。

「根本原因是籌集長期資本,而這只有在有信心的情況下才能實現,[信心]源於可持續性、韌性、透明度和誠信。對於 2026 年,我們將更加嚴格地確保執法行動得到執行,市場參與者開始看到 SEC 和監管機構[保護]他們免受挑戰的能力,這些挑戰迄今為止一直是市場內的常見現象,」Agama 說。

1 月初,奈及利亞股市指數首次突破 100 兆奈拉(700 億美元)的市值,暗示更多投資人信心正在恢復,從 SEC 的立場來看,市場參與者必須負責。

然而,為什麼數位資產部門這個監管框架尚不明確的新興產業會與其他產業歸為一類?回想一下,在 2025 年,奈及利亞根據《投資和證券法》將數位資產歸類為「證券」,使其受到 SEC 的管轄。SEC 沒有為市場提供可預測的許可和營運框架,而是選擇透過篩選誰能進入和誰能留下來控制市場。

我們不會扮演精靈告訴你我們已經展望未來,看到這是好主意還是壞主意。但這裡真正的問題是,提高最低資本要求是否是在不縮小市場範圍的情況下保護投資人的最嚴格方式,尤其是一個仍需要競爭、創新和較小中介機構來深化流動性而不是將其集中在少數大型機構手中的資本市場。

2025 年,Metro Africa Xpress(MAX),一家奈及利亞移動出行新創公司,裁員 150 名員工——約占其員工總數的 30%——並減少能源消耗以削減成本並保持精簡。這些都是公司優先考慮營運效率的典型跡象。今天,它的故事改變了;MAX 表示它現在已經獲利。

這家移動出行新創公司在籌集 2,400 萬美元混合輪(股權加債務)後出現復甦。新資金和資助者的承諾意味著人們對 MAX 的商業模式及其最新的電動出行投資重新燃起了希望,此前該公司在 2025 年 1 月啟動了為 120,000 輛電動車(EV)提供融資的計畫。

MAX 可能是非洲最具韌性的新創公司之一。自 2015 年成立以來,它已經轉型三次。首先是作為配送服務,後來將業務調整為叫車服務和車輛融資;現在,MAX 將全部投入電動出行。

有了新資金,MAX 希望加倍投入其獲利的電動出行業務並擴大其電動車車隊的生產規模,擴展其電池交換和清潔能源基礎設施,深化其專有的車隊管理和物聯網系統,並支援在西非和中非的擴張。MAX 現在還在奈及利亞伊巴丹經營一家組裝廠,每月可生產多達 3,600 輛兩輪和三輪電動車。

MAX 正在一個競爭激烈的領域競爭:肯亞的 Spiro 正在非洲大力推動電動自行車,並在 2025 年 10 月籌集了 1 億美元以支援其雄心。而總部位於肯亞的資產融資新創公司 M-KOPA 主導著東非的現收現付(PAYG)資產;它在 2025 年實現獲利。MAX 的獨特之處在於將融資、車隊管理和現在的組裝整合在同一屋簷下。

成本削減和轉型對 MAX 有效。接下來,它將尋求擴大其新的電動出行投資。

奈及利亞數位銀行 Kuda 重申將業務擴展到坦尚尼亞和加拿大的計畫,這次是在 1 月發給客戶的電子郵件中。2024 年,這家數位銀行獲得了坦尚尼亞和加拿大的支付許可證,但該計畫似乎被擱置了,直到現在。

回顧:這一推動緊隨強勁的 2025 年。Kuda 處理了超過 29 兆奈拉(204 億美元)的交易,涉及超過 10 億筆個人轉帳,客戶儲蓄了 6,560 億奈拉(4.61 億美元),並提取了超過 1,250 億奈拉(8,800 萬美元)的透支。這些數字很重要,因為跨境銀行業務與地理位置的關係較小,而與規模的關係更大。一個已經在國內處理交易量、流動性和信用風險的平台更有能力廉價可靠地跨境轉移資金。

現況:坦尚尼亞和加拿大具有戰略意義。坦尚尼亞在東非提供了立足點,那裡的行動支付根深蒂固,該地區內的跨境匯款自 2021 年以來已超過 5 億美元,頻繁但分散。相比之下,加拿大是關於僑民的。它讓 Kuda 接近定期向家鄉匯款並希望在收入和家人之間減少中介的海外非洲人。

言外之意:Kuda 可以在海外提供的不是全方位銀行服務,至少最初不是,而是建立在其自己的基礎設施而非第三方平台上的更快、更便宜的國際轉帳。如果執行得當,這次擴張將使 Kuda 從奈及利亞數位銀行轉變為跨境金融公用事業,為使用者在他們賺錢和花錢的地方提供服務。現在更困難的部分是監管導航和在地化。更容易的部分,需求,已經存在。