Ripple的RLUSD剛獲得Binance最強增長槓桿，這能否將其推升至前三大資產?

Binance,按交易量計算最大的加密貨幣交易所,已在其平台上架 Ripple 的 RLUSD 穩定幣。

1 月 21 日,該交易所宣布將於 1 月 22 日上午 8 時(UTC +8 為下午 4 時)開放現貨交易對,包括 RLUSD/USDT、RLUSD/U 和 XRP/RLUSD。

重要的是,Binance 將對 RLUSD/USDT 和 RLUSD/U 交易對啟動零手續費交易,直至另行通知。

對於普通交易者來說,這看起來像是一個直接的上架公告。然而,業界專家指出,此舉可能從根本上改變市場層級,並鞏固 RLUSD 過去一年的快速增長。

這裡的邏輯不是 Binance 神奇地創造價值,而是該交易所可以改變市場如何引導價值。如果這種引導轉化為持續的淨發行量,RLUSD 可能會在快速擴張的市場中躋身前三大穩定幣。

打造流動性事件

Binance 上架的具體機制表明這是在追求主導地位,而不僅僅是參與。

通過免除手續費,Binance 不僅僅是增加交易對;而是在補貼採用。零手續費穩定幣交易對通過重新導向交易結算地點,在中心化交易所改變市場份額方面有著悠久的歷史。

Kaiko 對 Binance 上穩定幣動態的分析為顛覆這些數字提供了先例。在該交易所於 2023 年 3 月重新上架 USDC 後,據報導該代幣在中心化交易所的市場份額從大約 60% 飆升到 90% 以上。

這種轉變並不一定意味著 USDC 立即成為優越資產。這意味著 Binance 使其成為最便宜、最便利的軌道,而市場追隨激勵措施。

Kaiko 還記錄了零手續費制度如何主導交易所交易量並重塑市場結構。

這對 Ripple 的穩定幣既是承諾也是警告。激勵措施可以快速創造深度流動性,但它們也可能使活動膨脹,而當補貼結束時這些活動就會消失。

要讓 RLUSD 躋身前三,必須依次啟動兩個不同的「飛輪」。

第一個是引導採用。零手續費鼓勵做市商和高頻交易台報出更緊的價差,並推動更多流量通過 RLUSD 交易對。

這通過加深訂單簿、減少滑點並確保更可靠的執行,改善了所有參與者的體驗。在產品差異化通常很薄弱的穩定幣市場中,首選資產往往是交易效率最高的資產。

第二個飛輪是資產負債表採用。只有當 RLUSD 實際被持有時,市值才會增長,無論是作為交易所抵押品、在 DeFi 借貸市場中,還是在資金配置中。

Binance 通過擴展 RLUSD 的實用性來創造這種環境。上架公告確認將增加投資組合保證金資格,增加該代幣在槓桿交易策略中的實用性。

此外,計劃將其納入 Binance Earn。這將為用戶提供持有該資產而非僅僅交易它的收益激勵。

攀升背後的數學

儘管有這種戰略布局,RLUSD 要進入前三必須縮小的數字差距是巨大的。

來自 CryptoSlate 的數據顯示,RLUSD 的流通供應量約為 14 億美元。這使其躋身市值前 10 大穩定幣之列,但明顯落後於市場領導者 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC。

要突破「前 3 大穩定幣」,RLUSD 需要大約 51 億美元的新流通量來取代 Ethena 的 USDe,其供應量約為 64.7 億美元。

在 12 個月內,達到該基準需要每月約 4.24 億美元的 RLUSD 淨新發行量

這些是巨大的數字,需要 RLUSD 在相對緊湊的時間窗口內從其當前基礎增長四到七倍。

然而,宏觀順風可能有助於這種攀升。

美國財政部公開表示,目前價值約 3000 億美元的穩定幣市場,到本十年末可能增長十倍。這意味著市場可能在 2030 年達到 3 兆美元。

與此同時,美國銀行業巨頭 JPMorgan 更為樂觀,預測在看漲採用情境下,穩定幣可能在兩年內達到 2 兆美元。

如果這些軌跡實現,RLUSD 進入前三不僅關乎從現有者手中搶奪市場份額,還關乎順勢而為。

機構基礎設施勝過散戶炒作

雖然 Binance 上架提供了流動性火花,但 Ripple 進入前三的最佳案例依賴於機構基礎設施。

在過去兩年中,Ripple 組建了一個更像支付和資本市場基礎設施提供商而非典型加密貨幣發行商的架構。

任何潛在增長的基礎是監管態勢,這導致 RLUSD 根據紐約 DFS 有限目的信託公司章程發行。同時,Ripple 已獲得 OCC 章程的有條件批准。

這種州和聯邦監督的雙重層級為透明度和合規性設定了標準,這是其他發行者很少能夠聲稱的。

對於企業財務主管和銀行合規官員來說,這種監管範圍通常比品牌認知度更重要。

也許最直接的機構採用催化劑是,Ripple 已悄悄地將自己定位為全球支付網絡的中心,作為一個結算、保護和轉移數位貨幣的平台。

去年,Ripple 進行了 40 億美元的收購狂潮,包括收購主要經紀商 Hidden Road、託管公司 Palisade、資金管理平台 GTreasury 和穩定幣支付提供商 Rail。

這些公司構成了涵蓋交易、託管、支付和流動性管理的垂直整合企業的基礎。

此舉本質上將 RLUSD 的增長跑道擴展到加密貨幣交易所錢包之外。它將該資產移入多資產保證金和融資工作流程,在這些流程中穩定幣餘額可以快速擴展。

壓力測試

風險仍然存在,雖然交易量可以被製造,但採用卻不能。

Binance 自己的現貨市場最近降溫,CoinDesk Data 報告現貨交易量在 2025 年 12 月降低到 3670 億美元,為 2024 年 9 月以來的最低水平。

然而,即使在這些降低的水平上,Binance 仍然足夠大,手續費補貼可以重塑流動性引導。

因此,此舉的最終危險是 RLUSD 可能成為「廉價軌道」而非「持有資產」。

如果交易量激增但流通供應量幾乎沒有增長,市場將得到答案:Binance 可以創造流動性,但不一定是持久的採用。

要讓 RLUSD 可信地挑戰前三,故事必須從「上架和交易」演變為「使用和持有」。

本文 Ripple 的 RLUSD 剛剛獲得 Binance 最強的增長槓桿,這能將其推向前 3 大資產嗎?首次出現在 CryptoSlate。