投資者在緊張局勢中正轉向遠離美國資產和美元

投資資金正以前所未見的速度流入開發中國家,隨著美國與歐洲之間的摩擦加劇推動美元走低,並促使全球投資者尋找替代方案。

新興經濟體股市週五持續攀升,主要指數連續第五週錄得漲幅。這標誌著自5月以來最長的週線連漲紀錄。2026年至今,這些市場已躍升了7%,遠遠超過標普500指數1%的溫和漲幅。亞洲科技公司一直在推動這波漲勢,而拉丁美洲股市今年更以13%的漲幅大幅飆升。

中國釋出支持訊號,市場觸及新高點

當中國央行兩年多來首次將每日人民幣匯率設定在兌美元7的關鍵門檻之上時,市場收到了令人鼓舞的訊號。此舉顯示官員對人民幣近期走強感到放心。與此同時,南非主要股票指數正朝著連續第三週上漲邁進,而金價則徘徊在每盎司5,000美元下方。

這一轉變代表了新興市場的歷史性時刻,其主要股票指數觸及了歷史新高。雖然亞洲科技股最初引領漲勢,但其他地區現在正快速追趕。涵蓋歐洲、中東和非洲的基準指數本週每天都在攀升,並朝著2020年以來最強勁的月份邁進。拉丁美洲股票指數週四觸及2018年以來的最高點,週五再增加了0.8%。

圍繞格陵蘭的緊張局勢雖然目前有所緩和,但已引發了對美國主導地位和美元全球地位的新疑慮。這促使從歐洲到印度的基金減少美國國債持有量。這一趨勢為新興市場漲勢增添了動力,而該漲勢已經受到強勁的全球經濟成長、人工智慧技術的大規模支出、拉丁美洲的政治變革,以及許多開發中國家負責任的預算和貨幣政策的推動。

「人們正在尋求分散美國資產配置,我會將其描述為美國債券的靜默退出」,TCW Group Inc.負責人Katie Koch在彭博電視台上表示。「我認為不會有大規模的宣布,我只是認為他們會尋找機會進行分散配置。」

隨著黃金購買持續,貨幣走強

貨幣市場也呈現類似情況。巴西雷亞爾以及哥倫比亞和智利披索在2026年都升值了3%以上。波蘭央行被認定為全球最大的已報告黃金購買者,週二宣布計劃再購買150噸貴金屬。

數據引人注目。iShares Core MSCI新興市場ETF,一個購買新興市場股票的1,350億美元基金,僅在1月就吸引了超過65億美元。這使其有望創下自2012年該基金成立以來最大的單月流入紀錄。

「新興市場資產是強勁全球成長的主要受益者之一」,德意志銀行駐倫敦策略師Oliver Harvey寫道。「當在已開發市場表達積極成長觀點的機會受到限制時,新興市場的前景會更加看漲。」

然而,當全球緊張局勢升高時,流入新興市場的投資步伐可能會放緩,部分原因是與美國相比,可供投資的開發中國家資產較少。新興市場的總價值約為36兆美元,約為73兆美元美國市場規模的一半。

根據花旗集團策略師Rohit Garg和Gordon Goh的說法,在最近的高壓時期過後,隨著注意力重新回到與歐洲的成長差距上,一些投資者可能仍會青睞美國市場。

「話雖如此,去美元化和財政揮霍主題又回來了」,他們指出。「去美元化有可能以積極的方式影響新興市場風險溢價,就像2025年的情況一樣。」

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