多年後,比特幣未平倉合約仍未能突破先前高峰

比特幣價格在 90,000 美元關口下方波動,整個加密貨幣市場的波動性增加。在看跌價格走勢期間,市場注意力正轉向比特幣未平倉合約(以 BTC 計價)發出的謹慎信號,該指標多年來一直低於過去的歷史高點。

以 BTC 計價的未平倉合約呈現不同情況

在加密貨幣市場持續波動的情況下,比特幣衍生品市場傳遞出更為低調的訊息。市場專家兼 Alphractal 分析平台創辦人 Joao Wedson 在最近的研究中概述,這一訊息正在比特幣未平倉合約(OI)的 BTC 計價數據中展開。

在 X 平台分享的報告中,該市場專家強調,自 2022 年以來,以 BTC 計價的未平倉合約未能達到新的歷史高點。以 BTC 為基礎的視角顯示,槓桿使用在週期中更為受限,而以美元計價的指標則經常隨著價格同步攀升。

週四,該指標出現反彈,但 Wedson 表示,上漲主要集中在以美元計價的未平倉合約。這種模式顯示,交易者在市場中變得更加謹慎,更仔細地配置資本,而不是將所有資金投入高風險倉位。

根據該專家的說法,這一趨勢只是顯示市場中存在投機行為且目前正在擴大。然而,圖表顯示,整體市場仍遠未達到任何形式的極端或非理性狂熱。 

獲利不足以觸發看漲復甦

BTC 無法產生另一次重大反彈,與獲利投資者的水平有關。Darkfost 表示,目前獲利的投資者仍不足以期待可持續的看漲復甦。因此,理解潛在獲利對市場並無害處至關重要;事實恰恰相反。

當投資者獲利最多時,情況會更加舒適,這促使他們持有。然而,這只在一定程度上成立。此外,當獲利供應量超過 95% 甚至 100% 時,最新獲利開始影響市場,可能觸發必要的修正階段。

持續的修正保持溫和,回撤幅度約為 31%,但能夠大幅降低獲利供應量的百分比,顯示許多投資者進場時機非常晚。目前,超過 71% 的 BTC 處於獲利狀態,此前曾降至 64%,這是一個非常令人擔憂的水平,通常只有在比特幣進入熊市時才會觀察到。 

然而,在 Darkfost 看來,市場必須重新收復 75% 以上的獲利供應量,才能恢復更穩定的結構。只要保持在這一水平之上,獲利供應量在歷史上就與正面時期相關,如圖表所示。 

隨著近期價格反彈,獲利供應量短暫回升至 75%,隨後遭到拒絕。與此同時,許多 BTC 投資者可能利用這個機會以保本價位退出或止損。