加密貨幣警訊：穩定幣出現史上單週 70 億美元跌幅

根據分析師 Darkfost 分享的鏈上數據，過去一週以太坊網路上的穩定幣供應量減少了約 70 億美元,從 1,620 億美元降低到 1,550 億美元。

這一變動引人注目,因為這是當前市場週期中 ERC-20 穩定幣首次出現的大幅週度收縮,進一步顯示隨著價格修正和資金轉向其他資產類別,加密貨幣市場的流動性正在減弱。

隨著資金離開交易所,穩定幣供應量萎縮

Darkfost 寫道,穩定幣市值下降通常意味著投資者正在將數位美元兌換回法幣,減少了對鏈上流動性的需求。當這種情況發生時,穩定幣發行方通常會銷毀過剩供應,導致總市值下降。

這位鏈上技術分析師將此趨勢描述為看跌,並指出類似行為曾在 2021 年出現,當時 Bitcoin 進入了長期下跌,儘管那段時期也包括後來 Terra 的 UST 崩盤。

其他數據點支持資金流出而非僅在加密貨幣內部輪動的觀點,CryptoOnchain 報告稱 Binance 錄得自 2025 年 11 月以來最大的週度淨流出。在 1 月 19 日開始的一週內,BTC 淨流出約 19.7 億美元,Ethereum 約 13.4 億美元,ERC-20 USDT 約 31.1 億美元。總計超過 60 億美元的主要資產離開了該交易所。

但並非每種穩定幣流動都指向同一方向。雖然基於以太坊的 USDT 流出 Binance,但 Tron 上的 USDT 錄得約 9.05 億美元的流入,顯示部分投資者正在轉換網路而非完全放棄中心化平台。

儘管如此,風險資產和穩定幣同時流出的事實往往與高波動性時期相符,而非明確的價格方向。

時間點也與近期價格疲軟重疊。Bitcoin 在 1 月 25 日跌破 88,000 美元,延續了本月稍早開始的回調,推動週度跌幅超過 5%。

流動性壓力遭遇宏觀逆風

分析師 Amr Taha 在週末分享的 Binance 流動數據也提供了額外背景。他指出,該交易所的 USDT 儲備從 1 月 7 日的 91.6 億美元降低到 1 月 24 日的 46 億美元,在不到兩週內減少了超過 45 億美元。在同一期間,隨著價格短暫回升至 95,000 美元以上,Bitcoin 流入該交易所的數量增加了,Taha 將這種模式與獲利了結而非新的風險偏好聯繫起來。

這位市場觀察者還指出加密貨幣以外的緊縮狀況,根據美國國債和逆回購餘額的變化,美國聯準會淨流動性在 1 月 21 日至 1 月 24 日之間減少了約 900 億美元。從歷史上看,整個系統流動性的收縮對風險資產(包括數位貨幣)造成了壓力。

短期情況與長期預期形成對比。在 1 月 1 日的一篇貼文中,a16z Crypto 認為穩定幣最終可以處理與全球卡網路相當規模的支付。然而,目前最新的鏈上數據顯示,交易者正在減少曝險,使加密貨幣市場缺乏即時的流動性支持。

本文《加密貨幣警訊:穩定幣出現歷史性單週 70 億美元下跌》首次發表於 CryptoPotato。