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Circle 面臨來自 Tether 的 USAT 對機構資金的首次重大「威脅」

來源：Coindesk

2026/01/28 06:27

閱讀時長 12 分鐘

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Circle 面臨來自 Tether 的 USAT 對機構資金的首個重大「威脅」

分析師表示,雖然 Circle 的 USDC 一直在沒有「可信的國內競爭對手」的情況下運作,但 Tether 的 USAT 有潛力改變市場格局。

作者:Krisztian Sandor|編輯:Nikhilesh De

2026年1月27日晚上10:27 (UTC +8)

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建築物上的 Circle 標誌 (CoinDesk)

需要了解的內容:

分析師表示,Tether 推出的美國專注穩定幣 USAT 可能成為 Circle 的 USDC 代幣的首個可信國內競爭對手。
Crypto is Macro Now 的 Noelle Acheson 表示,USAT「對 USDC 構成威脅」,並可能透過機構合作夥伴和全球 USDT 連接性獲得優勢。
ClearStreet 的 Owen Lau 稱 USAT 對 Circle 而言是「可控的風險」,並指出 Tether 兩種代幣之間存在潛在的「蠶食」風險。

分析師表示,Tether 的新穩定幣 USAT 可能對 Circle (CRCL) 的 USDC 在美國市場構成首個嚴峻挑戰——前提是它能贏得機構青睞。

USAT 與聯邦特許銀行 Anchorage Digital 和 Cantor Fitzgerald 合作推出,是 Tether 首次嘗試推出針對機構用戶的美國監管美元代幣。

內容續接如下

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Tether 的旗艦穩定幣 USDT 市值達1,860億美元,主導全球加密貨幣交易和新興市場。但 USAT 進入的是美國監管更嚴格、競爭更激烈的領域,Circle 長期以來一直將 USDC 定位為在美國監管下運作的銀行、金融科技公司和交易所的首選。USDC 的市值為720億美元,不到 Tether 的 USDT 的一半,但去年的增長速度是其兩倍。

Crypto Is Macro Now 電子報作者 Noelle Acheson 表示:「我認為 USAT 對 USDC 構成威脅,儘管 Tether 和 Circle 的基因截然不同。」她認為,雖然 Circle 長期以來將其代幣定位為受監管金融實體的首選穩定幣,但 USAT 顯然是為在同一領域競爭而建立的。

她說:「USAT 的設計達到機構級標準,旨在吸引原本樂於使用 USDC 的客戶。」

Acheson 指出了幾個潛在優勢:獲得 Anchorage 的支持、與 Cantor Fitzgerald 等傳統金融公司建立合作夥伴關係(該公司也為 Tether 的 USDT 提供服務),以及透過與 USDT 兌換來利用 Tether 全球網絡的潛在能力。

她還指出,前白宮官員 Bo Hines 參與該項目可能會緩解人們對 Tether 長期受批評的儲備做法的擔憂。她說:「這可能有助於機構克服猶豫。」

Blueprint Finance 執行長 Nicholas Roberts-Huntley 認為,在以穩定幣為重點的 GENIUS 法案成為法律後,Tether 進入美國市場強調了「銀行和金融科技公司對受監管美元代幣的需求是真實存在的」。這也顯示穩定幣市場「正從規模和實用性轉向差異化監管定位和機構信任」。

他說:「USDC 一直在沒有可信的國內競爭對手的情況下運作,因為其他進入者缺乏規模、分銷渠道或監管形象來挑戰其地位。」「USAT 的推出可能會改變這一點。」

ClearStreet 分析師 Owen Lau 採取了更謹慎的看法。

他說:「現在評估還為時過早。」「但我認為這構成風險,但對 CRCL/USDC 而言是可控的風險。」

這對 Tether 也可能帶來風險,新代幣可能會蠶食 USDT 現有的主導地位。他說:「甚至可能存在蠶食風險。」

TetherAnchorage DigitalCircle

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Pudgy Penguins:代幣化文化的新藍圖

作者:CoinDesk Research

2025年12月30日

委託方Pudgy Penguins

Pudgy Penguins 正在建立一個多元化的消費者 IP 平台——結合實體數位產品、遊戲、NFT 和 PENGU,以大規模將文化貨幣化。

需要了解的內容:

Pudgy Penguins 正在成為本週期最強大的原生 NFT 品牌之一,從投機性的「數位奢侈品」轉變為多元化的消費者 IP 平台。其策略是首先透過主流管道獲取用戶:玩具、零售合作夥伴關係和病毒式媒體,然後透過遊戲、NFT 和 PENGU 代幣將他們引入 Web3。

該生態系統現在涵蓋實體數位產品(零售銷售額超過1,300萬美元,銷售單位超過100萬件)、遊戲和體驗(Pudgy Party 在兩週內下載量超過50萬次),以及廣泛分發的代幣(空投至超過600萬個錢包)。雖然市場目前相對於傳統 IP 同行對 Pudgy 的定價處於溢價水平,但持續成功取決於零售擴張、遊戲採用和更深層代幣實用性的執行。

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Mesh 成為獨角獸,為加密貨幣支付基礎設施籌集7,500萬美元

作者:Jamie Crawley|編輯:Sheldon Reback

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本輪投資由 Dragonfly Capital 領投,Paradigm、Moderne Ventures、Coinbase Ventures 和 SBI Investment 參與。

需要了解的內容:

加密貨幣支付網路 Mesh 透過7,500萬美元的 C 輪融資獲得獨角獸地位,公司估值達到10億美元。
這次籌資,加上 Mesh 獲得獨角獸地位的象徵意義,可能展現出儘管市場相對低迷,但對加密貨幣基礎設施項目的信心。
Mesh 表示,7,500萬美元籌資的一部分使用穩定幣結算,以展示其基礎設施「已準備好應對高風險、現實世界的使用」。

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