證券集體訴訟案件的整體規模在2025年創下新高

DDL和MDL大幅增加,而提告數量在兩年來首次下降。

加州門洛帕克,2026年1月28日 /美通社/ — 根據Cornerstone Research和史丹佛法學院證券集體訴訟資料交換中心今日發布的一份報告顯示,2025年證券集體訴訟的提告數量在兩年來首次下降,而提告的整體規模卻大幅增加了,該報告補充了來自史丹佛證券訴訟分析的數據。該報告《證券集體訴訟提告—2025年度回顧》發現,原告在2025年於聯邦和州法院提起了207件證券集體訴訟,相較於2024年的226件有所下降。

主要發現

• 2025年證券集體訴訟提告的規模明顯大於2024年,揭露美元損失(DDL)和最大美元損失(MDL)分別急劇增加到了歷史最高和第三高的水平。
• 核心提告—不包括併購提告—總計201件,相較於2024年的221件有所減少。
• 人工智慧(AI)相關提告略有增加,2025年有16件提告,儘管下半年僅提起了4件。
• 大型提告佔總MDL和總DDL的絕大多數(分別為89%和81%),顯著高於1997年至2024年的年平均值(分別為80%和65%)。

「整體提告數量的減少主要是由2025年下半年提告活動的下降所推動,2025年下半年有93件提告,而2025年上半年有114件提告,」該報告的共同作者、Cornerstone Research高級副總裁兼公司財務業務聯席主管Alexander "Sasha" Aganin表示。「與此同時,總揭露美元損失創下了歷史新高。」

揭露美元損失從2024年的4,290億美元增加到了2025年的6,940億美元。最大美元損失同樣從2024年的1兆6,390億美元增加到了2025年的2兆8,620億美元,增加了75%,為歷史第三高水平。雖然大型提告的數量(36件)僅略高於2024年(34件),但2025年大型MDL提告的總MDL(2兆5,510億美元)相較於2024年(1兆2,920億美元)增加了97%。

「揭露和最大美元損失指標的急劇增加是重大新聞,因為這預示著未來將有龐大的和解金額。爭議中的更大美元金額遠比被起訴公司數量的小幅下降更為重要,」前美國證券交易委員會委員及史丹佛法學院榮譽退休教授Joseph Grundfest表示。「市場也應關注美國證券交易委員會的執法議程。私人訴訟有時會搭上美國證券交易委員會執法的順風車。因此,如果美國證券交易委員會起訴的發行人較少,這些順風車就會變短,經歷『跟風』私人訴訟效應的上市公司也會減少。」

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史丹佛證券訴訟分析(SSLA)和證券集體訴訟資料交換中心(SCAC)是聯邦和州證券詐欺集體訴訟的財務和經濟特徵數據及分析的權威來源。證券集體訴訟資料交換中心的數據已補充了來自史丹佛證券訴訟分析的數據,以識別1996年1月1日至2025年12月31日期間的7,070件聯邦證券集體訴訟提告。本報告中的分析基於截至2026年1月9日所識別的數據。

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來源 Cornerstone Research