如何在這個牛市中尋找 Alpha 收益？

作者：Haotian

每個人都在喊牛市來了，但你知道嗎，這次尋找市場 Alpha 和 Beta 的方法論完全不同？讓我分享一些觀察：

1) 鏈上+鏈下 TradiFi 成為主要敘事：

穩定幣基礎設施：穩定幣成為連接傳統金融和 DeFi 基礎設施的"血液"，鎖定跨鏈穩定幣流動性、APY 收益差異和新創新擴展；

BTC/ETH MicroStrategy "幣轉股"效應：上市公司將加密資產納入資產負債表成為趨勢，識別有潛力成為"準備用資產"的高質量目標是關鍵。

華爾街創新賽道崛起：專為機構設計的 DeFi 協議、合規收益產品和鏈上資產管理工具將吸引大量資金。原來的"代碼即法律"已變成新的"合規為王"；

2) 加密純原生敘事加速真假分離過程：

以太坊生態系統復興：$ETH 價格突破將重新點燃以太坊生態系統技術敘事的創新，用新的 ZK-Centric 取代之前的 Rollup-Centric 宏大戰略成為主題。

高性能 Layer 1 競爭：這不再是 TPS 競賽，而是考驗誰能吸引真實經濟活動。核心指標包括：穩定幣 TVL 份額、原生 APY 收益、機構合作深度等。

山寨幣的最後黃昏：普通山寨幣季面臨資金動能不足的根本問題，一些山寨幣將經歷"死貓反彈"市場。此類目標的特點包括籌碼集中、社區活躍度以及追趕 AI/RWA 等新概念的能力；

3) MEME 幣從投機工具升級為市場標準：

資本效率：傳統山寨幣市值膨脹、流動性枯竭。MEME 憑藉公平發行和高周轉率成為資本新寵，將奪取大部分垂死山寨幣的市場份額。

注意力經濟主導：KOL 影響力、社區文化建設和熱點 FOMO 模式仍是核心競爭優勢，流動性分配仍然遵循注意力法則；

公鏈實力新指標：MEME 幣市場活躍度將成為衡量公鏈綜合實力的重要標準。