2025年跨鏈橋市場分析：單一跨鏈融資顯著增長，Ethereum成為最大投資者，三大協議差異化競爭

By Frank, PANews

隨著加密市場中 DeFi 熱潮的整體復甦，鏈上活動也同時激增。跨鏈橋在連接各條鏈中的角色至關重要。跨鏈橋活動不僅反映了鏈上活動的波動，還反映了不同鏈之間活動的需求。那麼，今年領先的跨鏈橋表現如何？PANews 進行了全面回顧。

市場概覽：跨鏈交易量逐年增加，而交易頻率保持穩定

就整體跨鏈橋數據而言，它在 2024 年底進入活躍階段。2024 年 9 月的總跨鏈交易量僅約 186 億美元。到 2024 年 11 月，這一數字迅速增加到了 500 億美元，增加了約 188%。進入 2025 年後，這一活躍水平仍保持在這一水平。

跨鏈交易量變化

7 月，區塊鏈上的最高跨鏈交易量達到了 561 億美元，創下歷史新高。然而，仔細查看數據會發現，這種交易量的增長主要由大額交易驅動。在交易量方面，2024 年 5 月的月交易數量達到了 1512 萬筆。到 2024 年 11 月，這一數字保持在約 1447 萬筆，隨著交易價值激增，交易量並未顯著增加。根據 PANews 計算，2024 年 5 月區塊鏈上的平均交易價值約為 1,051 美元。到 2024 年 11 月，這一數字增加到了 3,489 美元，增加了 231%。

跨鏈交易數量變化

這一轉變背後的主要原因可能是，從 2024 年到 2025 年初，像 Solana、Base 和 BSC 這樣的公鏈因 MEME 代幣和空投而受到追捧，導致鏈上資金小額頻繁波動。自 2025 年 4 月以來，這些主題的熱度已經下降，但更多資金雄厚的成熟玩家已進入市場。這導致鏈上活動從高頻、小規模互動逐漸轉向更大規模的資本部署和轉移。

查看今年各公鏈的流動性變化，Ethereum 仍然是跨鏈交易的無可爭議的領導者。無論是流入、流出還是淨流量，Ethereum 都排名第一，年初至今淨流入達到 101 億美元，幾乎是第二大公鏈的八倍。

Sonic 意外成為淨流入第二大的公鏈，總淨流入約為 12.79 億美元。其淨流出極少，絕大多數跨鏈活動都是流入。然而，這可能是由於從舊鏈到新鏈的資產遷移導致的統計數據膨脹，並不代表實際活動。

在淨流出方面，Base 排名第一，達到 50 億美元。這可能與最近 Ethereum 主網的吸血效應有關。在過去三個月中，Base 向 Ethereum 轉移了 59 億美元，甚至超過了年初以來的總淨流出。

另一個有趣的統計數據是，Starknet 的跨鏈活動似乎相當活躍。它在流入和流出方面均排名第二，其交易量約為 Ethereum 主網的一半。

軌跡模式：領先協議和應用之間的流量爭奪戰

在跨鏈消息協議方面，LayerZero 仍然是領先項目。在過去一個月中，LayerZero 處理了 49.65 億美元的跨鏈交易，佔總跨鏈交易量的近一半。Circle CCTP 在交易量方面排名第二，達到 38 億美元。這與 USDC 日益增長的受歡迎程度直接相關。此外，成熟的跨鏈協議巨頭 Wormhole 排名第三，新興創業公司 Hyperlane 位居第四。

在跨鏈橋應用方面，Hyperliquid 最近成為最活躍的跨鏈橋，月交易量約為 49.65 億美元。雖然 Hyperliquid 的跨鏈結構非常簡單，僅在 Hyperliquid 和 Arbitrum 之間轉移穩定幣資金，但由於 Hyperliquid 目前交易的受歡迎程度以及缺乏原生穩定幣，絕大多數存款和提款必須通過跨鏈橋處理。這也幫助 Hyperliquid 奪取了作為領先跨鏈橋應用的地位。

排名第二的跨鏈橋是 USDT0。然而，它被列入名單可能主要是由於統計口徑問題。數據面板還將「發行者級別的鑄造、銷毀和遷移」納入「跨鏈橋流量」。用通俗的話說，這將穩定幣 USDT 在各鏈上的交換和發行合併為跨鏈交易量。

頂級跨鏈橋排名

核心玩家回顧：三大協議間的差異化競爭

排名第三至第五的跨鏈橋是 Across、Stargate 和 deBridge。這三個跨鏈橋更能代表跨鏈橋協議的市場情況。

Across:

Across 過去一個月的交易量已達到約 14 億美元，約有 20,000 筆交易。Across 是一個基於 UMA 的樂觀預言機的跨鏈橋接協議。今年 3 月，它獲得了由 Paradigm 領投的 4100 萬美元融資，參與者包括知名機構如 Coinbase Ventures、Bain Capital Crypto 和 Multicoin Capital。

5 月，Across 整合了 BSC 生態系統，並與 PancakeSwap 和 KyberSwap 推出了一鍵跨鏈代幣交換。隨著 BSC 鏈的日益普及，其受歡迎程度持續上升。7 月，V4 升級發布，將添加新鏈的時間從數週到數月縮短到數小時。目前的交易量約為每天 4600 萬美元，大約是 2024 年初平均水平的兩倍。Across 上的平均跨鏈交易規模約為 4,718 美元，支持 19 條鏈。

從生態發展的角度來看，Across 目前的策略是抓住領先的 DEX（PancakeSwap、KyberSwap），將「跨鏈」下沉為「貨幣兌換的一步」，並使用 V4 來提高「添加新鏈的速度」。

Stargate:

Stargate 是建立在 LayerZero 消息層上的可組合流動性轉移協議。其過去一個月的交易量約為 9.9 億美元。

在 2025 年，Stargate 的重點將放在版本 2 中引入的優化和關鍵 Hydra 機制上。Hydra 通過在核心池中鎖定原生資產並在目標鏈上鑄造鏈同質代幣，將流動性從成熟的「核心」鏈擴展到新興的 L1/L2 鏈。這一創新消除了新鏈需要在多條鏈上建立池的需求；相反，它們可以簡單地連接到 Hydra，並從任何連接的鏈接收 USDC、USDT 和 ETH 等代幣的流動性。Stargate 最大的優勢之一是其廣泛的鏈支持；根據官方公告，目前支持 80 條鏈。

然而，Stargate 的治理代幣 STG 一直表現不佳，自 2024 年初以來穩步下降。2025 年 8 月，LayerZero 基金會提出了一項價值約 1.1 億美元的提案，以收購 Stargate。該提案將解散 Stargate DAO 並停用 STG 代幣，所有 STG 持有者將以 1 STG 兌換 0.08634 ZRO 的固定比率換取 ZRO 代幣。

該提案的公開理由是加速發展，為 Stargate 提供更多資源，並為 LayerZero 生態系統創建統一的技術堆棧。鑑於 Stargate 最初是由 LayerZero Labs 開發的，這一舉措被視為「將橋帶回家」。然而，STG 社區內部存在相當大的反對聲音，許多人認為這一提議嚴重低估了 Stargate 的可觀收入流（預計每年將超過 140 萬美元）及其超過 700 億美元的歷史交易量。該提案需要 70% 的絕對多數才能通過，持有 STG 的 LayerZero 內部人士將放棄投票。預計該提案的投票將於 8 月 21 日完成。

總體而言，繼續實現「多鏈覆蓋」仍然是 Stargate 目前的主要目標。

deBridge:

deBridge 是一個通用消息協議，由獨立、選舉產生的驗證者網絡保護，這些驗證者為所有支持的鏈運行節點。deBridge 在過去一個月的交易量約為 8.14 億美元，已結算超過 134 億美元的交易量。

deBridge 是最賺錢的跨鏈橋之一，2025 年第一季度產生了 296 萬美元的收入，第二季度為 206 萬美元。預計年化費用將超過 1900 萬美元。2025 年 7 月 24 日，deBridge 基金會宣布啟動儲備基金，該基金將使用協議 100% 的收入在公開市場回購其原生代幣 DBR。這一公告顯著刺激了 DBR 的市值，導致短期內出現幾次快速的 50% 增長，價格在幾天內幾乎翻倍。然而，這種刺激未能穩定市場，每次飆升後很快就會下跌。

總體而言，2025 年的跨鏈橋市場呈現出「宏觀熱、微觀分化」的複雜局面。

一方面，在更大規模的資本部署和轉移的推動下，整體跨鏈交易量創下歷史新高。Ethereum 憑藉其強大的共識和流動性，毫無疑問地成為了最大的資本樞紐。然而，數據顯示，這種繁榮更多是由大型交易而非廣泛的用戶增長驅動的，這表明跨鏈活動正從零售投機轉向更深層次的資本流動。

另一方面，跨鏈協議之間的競爭已經超越了簡單的交易量。雖然像 Hyperliquid 和 USDT0 這樣