7月加密貨幣市場觀察：準備乘風破浪

Metrics Ventures 七月市場觀察：加密市場二級基金指南

1/ 延續我們自五月以來的觀點，市場偏見的持續回歸推動價格中心繼續上漲。ETH 已經出現顯著超額表現，並成為當前市場討論的最熱門話題。加密股票的熱點頻繁出現，交易量持續增加。

2/ 關於以太坊，我們認為在 ETF 質押實施前、利率下調進入中期階段以及恐慌性購買發生前，無需過度關注短期趨勢。資金的短期投機熱點總是會轉移，我們對 ETH 的觀點保持不變。

3/ 比特幣在七月面臨數百億美元的新賣壓。然而，在這種剛性賣壓下，該資產的內在波動性仍低於 10%。在約 12 萬美元左右鎖定的高水平籌碼得到重申，這令人驚嘆。除了證明資產的屬性外，這種賣壓只會改變最終週期的圖形和結構，而不會改變牛熊市場的事實。我們對市場前景保持非常樂觀。

4/ 全球財政寬鬆週期已經開始。特朗普的全球主導地位為美元系統金融監管放鬆和風向偏好持續上升趨勢奠定了堅實基礎。乘風破浪，保持專注，靜靜等待購買狂潮達到頂峰時的分歧時刻。

整體市場狀況和市場趨勢的回顧與評論

過去一個月，美元市場回歸到過去幾年熟悉的低波動上升趨勢。動能普遍集中在局部事件驅動的指標上，甚至各行業之間沒有特別強的相關性。然而，Meta 和 ETH 的趨勢都表現出不尋常的樂觀和積極性，值得關注。在之前的月度報告中，我們多次提出今年第三、四季度的市場將由風向偏好回歸和利率下調預期驅動。目前，這兩個驅動因素已進入發展的中後期階段。我們已經看到：

① 在偉大領導者壓倒性力量的背景下，除主要大國外的所有國家都向他低頭，國內民眾包括聯邦儲備局也一致服從；

② 美元機構不懈的頭寸覆蓋和美元例外主義的持續回歸；

③ 金融監管放鬆由各種法案的持續推出、金融區塊鏈化和槓桿比率放鬆所驅動；

總體而言，我們認為貨幣寬鬆最多處於價格戰的中期階段，但預期也正進入極端內卷期。因此，短期內，持續負 EV 策略將基於短期數據和技術圖表。價格輪動是健康的，交易量增加是一個中性事件，需要仔細分析。

至於人民幣市場，去年底進行的分析正逐漸獲得認可。此刻，科技（晶片、AI 等）和通脹（化工、有色金屬）是 MVC 眼中最佳的板塊。歡迎投資者諮詢。

市場起起落落，動能來來去去，人心因此浮動。老幣圈的籌碼也在過程中迷失。希望能在下一個週期與各位老師一起找到美元週期的下一階段頂點。乘風破浪，享受其中。