Coinbase 標記自 7 月以來山寨幣市值增加了 50% — 這是山寨幣季節的開始嗎？

自7月初以來，山寨幣市場已上漲超過50%，加強了對山寨幣季節的呼聲。

根據Coinbase於8月14日（UTC +8）發布的最新月度市場報告，這一增長，加上Bitcoin（BTC）主導地位的下降，可能是隨著9月臨近，向全面山寨幣季節轉變的第一個跡象。

Bitcoin在整個加密貨幣市場的份額已從5月的65%降低到8月的約59%。雖然CoinMarketCap的山寨幣季節指數仍處於40多的低位，低於通常用來定義山寨幣季節的75閾值，但Coinbase認為宏觀和流動性因素正在為未來幾個月向山寨幣的輪動做準備。

機構焦點轉向ETH

Coinbase將最近山寨幣市場的強勢歸因於對Ethereum（ETH）不斷增長的機構需求。數字資產庫現在持有近300萬ETH，或略超過供應量的2%。僅Bitmine Immersion Technologies今年就購買了115萬ETH，得到了200億美元融資輪的支持。

這種興趣已經溢出到與ETH日收益高度相關的代幣，如Arbitrum（ARB）、Ethena（ENA）、Lido DAO（LDO）和Optimism（OP）。其中，Lido的漲幅最強，本月至今上漲了58%。

Coinbase指出，LDO歷來是通過流動性質押獲得ETH敞口的直接方式。其最近的反彈可能得益於美國證券交易委員會的指導意見，該意見指出某些流動性質押服務可能不會被視為當前解釋下的證券。

流動性復甦和零售資本潛力

Coinbase指出，目前美國貨幣市場基金持有超過7.2萬億美元，創歷史新高，這是潛在新資金流入的關鍵來源。由於美國聯邦儲備預計將在9月和10月降低利率，貨幣市場基金的收益吸引力可能會減弱，從而釋放更多零售參與加密貨幣和其他風險資產的機會。

此外，該公司的流動性指數，追蹤穩定幣發行、交易量和訂單簿深度，在下降六個月後已開始再次上升。Coinbase預計這一趨勢將繼續，得到穩定幣和其他數字資產更清晰的監管路徑支持。

雖然該交易所沒有宣布確認山寨幣季節，但它對2025年第三季度保持建設性展望。Bitcoin主導地位的減少、以ETH為主導的機構活動增長以及流動性改善的組合，可能為未來幾個月更明確的山寨幣反彈奠定基礎。