Strategy已披露了一筆新的比特幣購買，涵蓋2025年8月11日至17日期間：以51.4百萬美元購入430 BTC，平均購買價格為每比特幣119,666美元。Strategy已以約51.4百萬美元（每比特幣約119,666美元）購入430 BTC，並在2025年至今實現了25.1%的BTC收益率。截至2025年8月17日，我們持有629,376 $BTC，以約461.5億美元（每比特幣約73,320美元）購入。$MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/8zSHvPTFJO — Strategy (@Strategy) 2025年8月18日 這次增持延續了公司在流動性窗口期策略性增加其財庫持倉的計劃。交易完成後，截至2025年8月17日，總持有量達到629,376 BTC。管理層還標示出2025年至今25.1%的BTC收益率，展示了資產負債表敞口如何在今年的漲勢中貢獻表現。 成本基礎和押注規模 此次更新將Strategy的比特幣總成本定為461.5億美元，換算為整個計劃期間每幣平均購買價格為73,320美元。相較於這一歷史成本基礎，最新一批接近120,000美元購入的比特幣顯示公司在維持長期投資理念的同時，繼續在較高市場水平累積資產。公司的策略保持簡單：在資金可用且市場條件允許時擴大核心持倉，預期比特幣的多週期升值將超過短期價格波動。 ATM策略：當低於2.5倍mNAV時觸發發行 除了財庫更新外，Strategy還完善了關於如何使用其普通ATM股權計劃的指導方針。當mNAV（按Strategy.com定義）降低到2.5倍以下時，公司可能策略性地發行MSTR股票以： - 支付債務義務的利息 - 為優先股股息提供資金 - 在"被認為對公司有利的情況下"部署資本 這正式確立了股權發行如何融入公司的資產負債表工具箱。實際上，它為管理層提供了一個基於規則的觸發機制，在市場條件對倍數造成壓力時籌集現金，為債務服務和機會性財庫行動保留流動性。 Saylor更新MSTR股權指導以提升資本靈活性 Strategy推出了更新的MSTR股權ATM指導，為投資者提供了更清晰的視角，了解管理層將如何進行資本配置。Strategy最新的購買規模雖然適中，但與其長期運行的理念一致：利用企業融資槓桿—債務、股權和現金流—來複合一個大型、低成本的比特幣持倉。通過明確的ATM框架和透明的披露節奏，公司表明將在管理義務和市場週期的同時繼續有選擇地增持。 上週，Saylor在X（前身為Twitter）上解釋了為何MSTR股票相對於比特幣的淨資產價值(NAV)有溢價交易。在他的帖子中，Saylor將這一優勢歸因於四個關鍵因素：信用放大、期權優勢、被動資金流和優越的機構准入—這些都是股權和信用工具相對於比特幣等商品資產所提供的優勢。Strategy已披露了一筆新的比特幣購買，涵蓋2025年8月11日至17日期間：以51.4百萬美元購入430 BTC，平均購買價格為每比特幣119,666美元。Strategy已以約51.4百萬美元（每比特幣約119,666美元）購入430 BTC，並在2025年至今實現了25.1%的BTC收益率。截至2025年8月17日，我們持有629,376 $BTC，以約461.5億美元（每比特幣約73,320美元）購入。$MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/8zSHvPTFJO — Strategy (@Strategy) 2025年8月18日 這次增持延續了公司在流動性窗口期策略性增加其財庫持倉的計劃。交易完成後，截至2025年8月17日，總持有量達到629,376 BTC。管理層還標示出2025年至今25.1%的BTC收益率，展示了資產負債表敞口如何在今年的漲勢中貢獻表現。 成本基礎和押注規模 此次更新將Strategy的比特幣總成本定為461.5億美元，換算為整個計劃期間每幣平均購買價格為73,320美元。相較於這一歷史成本基礎，最新一批接近120,000美元購入的比特幣顯示公司在維持長期投資理念的同時，繼續在較高市場水平累積資產。公司的策略保持簡單：在資金可用且市場條件允許時擴大核心持倉，預期比特幣的多週期升值將超過短期價格波動。 ATM策略：當低於2.5倍mNAV時觸發發行 除了財庫更新外，Strategy還完善了關於如何使用其普通ATM股權計劃的指導方針。當mNAV（按Strategy.com定義）降低到2.5倍以下時，公司可能策略性地發行MSTR股票以： - 支付債務義務的利息 - 為優先股股息提供資金 - 在"被認為對公司有利的情況下"部署資本 這正式確立了股權發行如何融入公司的資產負債表工具箱。實際上，它為管理層提供了一個基於規則的觸發機制，在市場條件對倍數造成壓力時籌集現金，為債務服務和機會性財庫行動保留流動性。 Saylor更新MSTR股權指導以提升資本靈活性 Strategy推出了更新的MSTR股權ATM指導，為投資者提供了更清晰的視角，了解管理層將如何進行資本配置。Strategy最新的購買規模雖然適中，但與其長期運行的理念一致：利用企業融資槓桿—債務、股權和現金流—來複合一個大型、低成本的比特幣持倉。通過明確的ATM框架和透明的披露節奏，公司表明將在管理義務和市場週期的同時繼續有選擇地增持。 上週，Saylor在X（前身為Twitter）上解釋了為何MSTR股票相對於比特幣的淨資產價值(NAV)有溢價交易。在他的帖子中，Saylor將這一優勢歸因於四個關鍵因素：信用放大、期權優勢、被動資金流和優越的機構准入—這些都是股權和信用工具相對於比特幣等商品資產所提供的優勢。