短期投降潮來襲,比特幣偏離長期價值

TLDR:

• Bitcoin 與股票市場呈現強勁相關性,使短期價格走勢受到總體經濟和流動性影響。
• 短期持有者虧損轉出超過 94,000 枚 BTC 至交易所,標誌著本次調整中最大規模的投降。
• 選擇權數據顯示負 Gamma 風險敞口,增加了在關鍵到期日前後出現劇烈波動的機會。
• 儘管總體經濟壓力持續,長期冪律估值顯示 Bitcoin 交易價格較趨勢低了超過 40%。

Bitcoin 在波動區間內交易,總體經濟壓力和投資者恐慌塑造了短期價格走勢。數據顯示,隨著該資產跌破關鍵技術水平,短期持有者出現大量拋售。 

與此同時,長期估值模型顯示價格與趨勢價值之間的差距不斷擴大。這種分歧揭示了市場在流動性壓力和結構性重新定價力量之間拉扯。

Bitcoin 價格錯配與總體經濟相關性和選擇權結構相關

在最近的回調中,Bitcoin 與美國股市同步波動。30 天相關性顯示與Nasdaq、S&P 500 和高收益債券高度一致。

近期加權數據證實與風險資產的關聯性仍然處於高位。這種模式使短期走向受到總體經濟和流動性影響,而非敘事驅動的交易。

領先和滯後信號顯示股票和信貸市場在 Bitcoin 之前波動。根據 David (@david_eng_mba) 分享的數據,Nasdaq 領先 Bitcoin 約四天,而美元指數領先約十天。

選擇權市場定位加劇了近期不確定性。現貨價格徘徊在 Gamma 翻轉區域附近,阻力集中在 $70,000 附近,風險集中在該水平以下。

淨 Gamma 風險敞口保持負值,指向不穩定的價格行為。高於中點的擠壓評分顯示對盤中劇烈波動的敏感性。

即將到期的選擇權增加了另一層壓力。超過 15% 的總 Gamma 將在 2 月 13 日到期,更大部分將在 2 月和 3 月晚些時候到期。

一旦對沖壓力消退,這些到期將增加突破的可能性。在此之前,價格走勢仍被限制在沉重的賣權和買權牆之間。

短期持有者投降突顯 Bitcoin 價格錯配差距

鏈上數據顯示短期持有者出現恐慌性轉帳。Darkfost (@Darkfost_Coc) 報告每日平均有超過 94,000 枚 BTC 虧損流入交易所。

這些轉帳發生在 Bitcoin 跌破 $65,000 時。來自短期持有者的交易所流入通常表示賣出意圖而非重新配置。

這種行為標誌著調整週期中最大規模的投降事件。它反映了快速下跌期間的情緒性反應。

雖然近期拋售加劇,但長期估值指標指向不同方向。冪律趨勢模型將公允價值定在 $120,000 以上。

市場價格與模型價值之間的差距超過了 40%。負 Z 分數顯示相對於歷史常態處於超賣狀態。

均值回歸時間線預測在幾個月內逐步復甦。基於趨勢回歸計算,這些預測延伸至 2026 年中期和晚期。

短期波動性和長期估值現在出現明顯分歧。總體經濟疲軟主導了即時價格波動,而結構性模型描繪了不同的軌跡。

本文《短期投降來襲,Bitcoin 偏離長期價值》首次發表於 Blockonomi。