BTC、黃金與白銀曝光？

高盛警告系統性基金可能在未來幾週內拋售數百億美元股票後,全球市場可能正進入新一輪波動階段。

隨著流動性條件惡化,這波拋售潮可能會波及比特幣、黃金和白銀。

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高盛警告流動性減少可能加速 CTA 拋售

根據高盛交易部門的說法,被稱為商品交易顧問 (CTA) 的趨勢追蹤基金已經觸發了標普 500 指數的賣出信號。此外,無論市場是穩定還是繼續下跌,預計它們在短期內仍將保持淨賣出狀態。

該銀行估計,如果市場進一步走弱,一週內可能會賣出約 330 億美元的股票。

更重要的是,高盛的模型顯示,如果標普 500 指數繼續下跌或突破關鍵技術水平,未來一個月可能會觸發高達 800 億美元的額外系統性拋售。

市場狀況已經十分脆弱。高盛分析師指出,流動性已經惡化,選擇權部位的變化可能會放大價格波動。

當交易商處於「空頭 Gamma」部位時,他們往往被迫在下跌的市場中賣出,在上漲的市場中買入,從而加劇波動性並加速盤中波動。

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高盛還強調,其他系統性策略——包括風險平價和波動率控制基金——如果波動性繼續上升,仍有減少曝險的空間。這意味著拋售壓力可能不僅限於 CTA。

投資者情緒也顯示出壓力跡象。高盛內部的恐慌指數最近接近了與極端壓力相關的水平。

與此同時,散戶投資者在積極逢低買入一年後,開始顯示疲態。最近的資金流向顯示淨賣出而非買入。

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儘管高盛的分析主要集中在股票上,但影響範圍超出了股市。

從歷史上看,大規模的資金流動驅動的股票拋售和流動性收緊條件增加了宏觀敏感資產(包括加密貨幣)的波動性。

在流動性緊張時期,比特幣越來越多地與更廣泛的風險情緒保持一致,如果股票中的強制拋售加速,可能會面臨新的波動。

加密貨幣相關股票和散戶青睞的投機交易已經對最近的市場波動表現出敏感性,這表明部位仍然脆弱。

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同時,股票市場的動盪可能引發複雜的跨資產流動。雖然避險情緒可能對商品造成壓力,但黃金和白銀等貴金屬在不確定性加劇時期也可能吸引避險需求,導致價格在任一方向大幅波動,具體取決於更廣泛的流動性趨勢和美元強度。

與此同時,關鍵變數仍然是流動性。隨著系統性基金去槓桿化、波動性上升以及季節性市場疲軟的臨近,未來幾週市場可能仍將不穩定。

如果高盛的預測成真,未來一個月可能會考驗股票市場,並對比特幣和貴金屬產生溢出效應。