比特幣BTC$69,395.33從上週拋售後的反彈已經遇到阻力。

在上週短暫跌至60,000美元低點的投降式下跌後,這一最大加密貨幣在週末反彈至70,000美元水平,但此後動能已經減弱。

這種停滯讓交易者將此次反彈重新定義為典型的熊市模式——一次急劇的緩解性反彈吸引了逢低買入者,但隨後遇到了希望以更好價格退出的投資者的大量供應。

「市場上仍有大量來自那些希望在反彈時退出第一大加密貨幣的供應,」FxPro首席市場分析師Alex Kuptsikevich在一封電子郵件中表示。「在這種情況下,值得準備好迎接即將到來的200週移動平均線的新測試。」

「我們對近期前景仍持非常懷疑的態度,因為復甦動能在週末失去動力,在2.4萬億美元水平附近遭遇拋售。也許我們只是看到了下跌途中的反彈,而下跌尚未結束,」他補充道。

市場情緒數據描繪出同樣脆弱的景象。加密貨幣恐懼與貪婪指數在週末跌至6,達到與2022年FTX引發的下跌相同的水平,之後在週一晚間恢復到14。

Kuptsikevich表示,這些讀數仍然是「信心買入的水平過低」,他認為這種轉變反映的不僅僅是暫時的緊張情緒。

流動性狀況正在加劇不安。在訂單簿較薄的情況下,適度的拋售壓力可能產生巨大的波動,進而觸發額外的止損和清算——這種反饋循環使價格走勢顯得混亂無序。

這種動態,而非單一的新聞標題,可以解釋為什麼比特幣在一個交易時段內可以波動數千美元,但仍無法突破關鍵阻力位。

Kaiko週一的報告將背景描述為更廣泛的風險規避回撤。報告稱,自10月和11月以來,主要中心化交易所的總交易量下降了約30%,月度現貨交易量從約1萬億美元降至7,000億美元區間。

該公司表示,儘管上週出現了幾次急劇的交易爆發,但更廣泛的趨勢是參與度穩步下降。這表明交易者,特別是散戶投資者,正在逐漸離開市場,而不是被迫一次性退出。

當流動性如此稀薄時,價格可能在相對適度的拋售壓力下快速下滑,而沒有那種通常標誌著明確投降和持久底部的沉重的恐慌驅動交易量。

Kaiko還將此次走勢置於熟悉的四年減半週期邏輯框架內。比特幣在2025年底/2026年初達到約126,000美元的峰值,此後大幅回撤,回落至60,000美元至70,000美元區間,代表從高點下跌了約50%以上。

從歷史上看,這些底部可能需要數月時間才能形成,並且經常出現多次失敗的反彈。

目前,比特幣守住60,000美元區域的能力是關鍵指標。如果買家繼續防守該位置,市場可能會進入震盪整固。如果不能,那麼導致清洗的相同稀薄流動性動態可能會迅速回歸,特別是如果更廣泛的宏觀環境保持風險規避狀態。