數位歐元，歐盟轉折點正在進行中

數位歐元面臨的壓力持續增加：在2025年，美元穩定幣市場估計將達到約2880億美元（數據待路透社2025年6月驗證）。

在GENIUS法案獲批後——這項由總統在2025年簽署的美國穩定幣法律Cryptonomist——，布魯塞爾和歐洲中央銀行正在加速推進相關檔案，同時也提出在以太坊和Solana等公共區塊鏈上實施的假設。

行業分析師指出，政治和市場的緊迫性已推動歐洲中央銀行和國家當局加強技術測試和運營影響評估。

根據從機構和研究中心之間的比較研究收集的數據，超過80%的中央銀行已開始探索或設計CBDC（參見國際清算銀行2021年報告）。

歐洲中央銀行準備階段的實驗包括對隱私、可擴展性和與歐洲即時支付整合的測試，其結果對架構選擇至關重要。

簡而言之：3個關鍵事實

• 歐盟加速：數位歐元的技術階段受到日益增加的監管壓力和國際競爭的推動。
• 開放技術選項：正在評估公共網絡（以太坊、Solana）、許可平台和混合解決方案。
• 戰略目標：確保貨幣主權、互操作性和隱私，符合歐盟監管框架（MiCA和數位歐元提案）。

歐洲面臨的變化（以及為何是現在）

新的美國法規提高了競爭門檻。因此，歐洲機構正在加強CBDC項目的工作，以防止數位支付的全球基礎設施完全圍繞美元運轉。

在這種背景下，歐洲中央銀行繼續進行數位歐元的準備階段，實驗架構、隱私設計模型和與現有系統的整合；同時，歐盟委員會完善可能發行和零售級使用的監管框架。準備工作與影響研究和公眾諮詢協調進行，以評估對金融穩定性、銀行中介和包容性的影響。

正在評估的辦事處和網絡

關於網絡或發布管轄權尚未做出最終決定。應該注意的是，桌面上的選項範圍從使用公共基礎設施（以太坊、Solana），到創建許可的歐洲分類帳，再到嘗試結合可擴展性和數據保護的混合配置。

技術選項比較

• 公共網絡（以太坊、Solana）：提供最大的互操作性和廣泛的開發社區；然而，關於治理、節點位置和數據處理仍存在問題（以太坊文檔，Solana文檔）。
• 私有/許可網絡：確保完全的運營控制、簡化合規性和更精細的隱私；權衡是對外透明度較低和潛在的技術鎖定風險。
• 混合架構：結合公共層以確保流動性和互操作性，與管理交易機密性的私有層，整合經認證和可審計的橋接。

集中化與去中心化：實際影響

• 集中化方法：有利於監督、報告和反洗錢/反恐融資控制，儘管它引入了單點故障風險和較低的彈性。
• 去中心化方法：增加網絡的透明度和彈性，但需要對跨境治理、可擴展性和匿名性保護做出明確決定。

公共區塊鏈上數位歐元的優勢和風險

• 優勢：有可能實現全球互操作性，縮短上市時間，提高跨境支付效率，並促進與受監管的DeFi生態系統更大的可組合性。
• 風險：更容易受到外部衝擊和對非歐盟基礎設施的依賴；需要先進的隱私解決方案和適當的反洗錢控制；可能與技術主權產生緊張關係。

美國對歐洲數位支付的影響

正如最近路透社報導的GENIUS法案所強調的，美國採用明確規則增加了美元穩定幣在全球範圍內鞏固流動性和接受網絡的可能性。

一個有趣的方面是，作為回應，歐盟正在考慮採取措施避免對歐洲以外標準的結構性依賴，保持歐元的國際角色。

在這種背景下，重點是跨境互操作性、市場壓力條件下的彈性，以及錢包、數位身份和所有權限制規則的協調，目的是支持金融穩定。

歐盟數位歐元競爭力策略

• 定義歐洲技術標準並推廣開放API，確保與銀行和PSP的整合。
• 啟動與私營運營商和開源社區的合作夥伴關係，鼓勵採用。
• 整合隱私設計解決方案、相稱的反洗錢/反恐融資控制和獨立審計。
• 使項目與MiCA提供的監管框架和當前關於數位歐元的立法提案保持一致。

下一步和時間表

在2025年，由歐洲中央銀行協調的技術實驗階段將繼續，測試可擴展性、隱私和與SEPA電路和即時支付系統的整合。隨後，將進行影響評估、錢包標準化和通過受監督中介機構的分配模式定義。

必須說明的是，關於發行數位歐元的政治決定將取決於測試階段的結果、與成員國的協商以及議會和理事會的討論（目前正在討論數位議程）。

採用場景

短期內最可能的場景涉及混合模型：使用公共層確保互操作性和流動性，同時使用許可模塊管理隱私方面、使用限制和反濫用工具。通過這種方式，歐盟旨在平衡創新、控制和公民保護。

監管背景和參考來源

數據和引用說明

穩定幣市場2880億美元的價值引自路透社（2025年6月），需要通過主要來源和方法更新進一步確認。對"美國穩定幣法律"的引用基於GENIUS法案（2025年）；官方文件可在上述來源以及引用的歐洲中央銀行和國際清算銀行報告中查閱。