新比特幣鯨魚滑入未實現虧損,UPR 觸及 -0.30

比特幣新巨鯨的未實現利潤比率(UPR)已降至-0.30,標誌著回到了2022年6月在前一次歷史高點後最後觀察到的壓力水平。僅這一數字就將當前的修正置於歷史背景之中。

根據CryptoQuant分享的數據,這個由Ki Young Ju開發的指標追蹤「新巨鯨」的未實現利潤或虧損,新巨鯨定義為持有至少1,000 BTC且持有時間少於155天的實體。當UPR轉為負值時,表示近期的大型買家處於虧損狀態。

圖表顯示內容

在分享的圖表中,綠色和紅色直方圖條代表新巨鯨的未實現利潤比率,而白線則追蹤比特幣的價格。

• 當條形圖為綠色且高於零時,新巨鯨處於未實現利潤狀態。
• 當條形圖轉為紅色且低於零時,這些大型持有者處於未實現虧損區域。

在最近的市場下跌期間,UPR降至-0.30,在圖表右側突出顯示。唯一可比的歷史高點後案例發生在2022年6月,當時在系統性壓力事件中達到了相同的-0.30水平。

然而,根據CryptoQuant的解釋,關鍵區別不在於回撤的深度,而在於其發展的速度。

速度與強度:2022年與2025年對比

在2022年,一旦UPR進入負值區域,不到一個半月就達到了-0.30。這一變化與Terra(Luna)和3AC等連鎖性崩潰同時發生,產生了急劇的高速投降。

在當前週期中,達到-0.30的路徑花費了超過三個月。下跌是漸進式的而非無序的。價格惡化穩步展開,沒有單一爆炸性清算事件推動指標走低。

從CryptoQuant的角度來看,強度相似,但結構特徵不同。這是一次緩慢出血而非突然崩潰。

結構性影響

-0.30的UPR表明,最近累積的大量倉位中有相當一部分正處於壓力之下。從歷史上看,這種情況與以下任一情況的風險增加同時出現:

1. 如果虧損加速則出現投降,或
2. 如果強力持有者吸收供應且賣壓減弱則出現穩定。

這次較慢的下降意味著受控分配而非恐慌驅動的清算。這種區別很重要,因為突然崩潰通常標誌著衰竭,而持續下跌可能延長盤整階段。

目前,數據確認新巨鯨處於與先前週期壓力點相當的虧損水平。這是否會成為結構性底部或預示進一步疲軟,將取決於虧損狀況是穩定下來,還是深化到超越先前的閾值。

本文《新比特幣巨鯨隨著UPR觸及-0.30陷入未實現虧損》首次發表於ETHNews。