Metaplanet股價下跌29%，比特幣投資帶來6.19億美元虧損

TLDR

• Metaplanet 公布 2025 財年淨虧損 6.19 億美元,主要由於加密資產價值下跌導致比特幣持倉出現 6.658 億美元的估值虧損
• 這家總部位於東京的公司目前持有 35,102 枚 BTC,較 2024 年底的 1,762 枚 BTC 增加了 1,892%,成為全球第四大公開企業比特幣持有者
• 營收激增 738% 達到 5,800 萬美元,營業利潤躍升 1,695% 達到 4,100 萬美元,其中 95% 的營收來自包括選擇權交易在內的比特幣相關業務
• 該公司維持 90.7% 的股權比率,並表示其資產負債表能承受比特幣價格下跌 86%,目前持倉價值為 31 億美元
• Metaplanet 面臨 13.5 億美元的未實現虧損,每枚 BTC 平均收購成本為 107,716 美元,而目前交易價格為 68,821 美元,股價年初至今下跌了 28.63%

Metaplanet 公布截至 12 月 31 日的 2025 財年淨虧損 950 億日圓(6.19 億美元),與前一年 44.4 億日圓(2,890 萬美元)的淨利潤形成鮮明對比。這家總部位於東京的比特幣資金管理公司在週一發布的 2025 財年財報中披露了這些數據。

虧損主要源於其比特幣持倉 1,022 億日圓(6.658 億美元)的估值下跌。該公司將此歸類為非營業費用,對現金流或營業活動沒有影響。

Metaplanet Inc., 3350.T

儘管淨利潤受到衝擊,Metaplanet 的營運表現卻展現了不同的局面。營收從前一年的 10.6 億日圓(690 萬美元)躍升 738% 達到 89.1 億日圓(5,800 萬美元)。營業利潤從 3.5 億日圓(228 萬美元)激增 1,695% 達到 62.9 億日圓(4,100 萬美元)。

比特幣相關業務創造了 84.7 億日圓(5,520 萬美元)的營收和 71.9 億日圓(4,680 萬美元)的營業收入。該公司表示,來自比特幣選擇權交易的權利金收入推動了大部分增長。

比特幣累積策略持續進行

Metaplanet 在 2025 年底持有 35,102 枚 BTC,較 2024 年底的 1,762 枚 BTC 增加了 1,892%。這一累積量超過了該公司 2025 財年 30,000 枚比特幣的目標。

這個持倉量約佔比特幣總供應量的 0.16%。這些持倉使 Metaplanet 成為全球第四大公開企業持有者以及日本最大的企業比特幣持有者。

該公司在 2025 年底累計籌集了 5,172 億日圓(33.7 億美元)用於資助其比特幣購買。這包括 12 月發行 B 類永續優先股籌集的 212.5 億日圓(1.38 億美元)。

Metaplanet 設定了收購 210,000 枚 BTC 的長期目標,佔比特幣總供應量的 1%。這仍遠低於 Strategy 持有的 714,644 枚 BTC,價值約 496 億美元。

估值壓力加劇

該公司每枚 BTC 的平均收購成本為 107,716 美元。隨著比特幣目前交易價格為 68,821 美元,Metaplanet 在其整體持倉中面臨約 13.5 億美元的未實現虧損。

如果比特幣價格回升,這些帳面虧損可能會逆轉。然而,它們突顯了與集中於數位資產的企業資金管理策略相關的波動風險。

Metaplanet 在財報中強調了其資產負債表的實力。該公司表示,即使比特幣價格下跌 86%,其負債和優先股仍將獲得全額覆蓋。90.7% 的股權比率支撐了這一緩衝。

截至 12 月 31 日,該公司報告負債為 467 億日圓(3.042 億美元),淨資產為 4,585 億日圓(29.9 億美元)。比特幣持倉估值為 4,815 億日圓(31 億美元)。

股東基數從 2024 年底的 47,200 人擴大到 2025 年底的約 216,500 人。同期總資產從 303 億日圓(1.9789 億美元)增加到 5,053 億日圓(33 億美元)。

Metaplanet 的股價年初至今下跌了 28.63%,反映了該公司股票表現與比特幣價格走勢的緊密關聯。其他企業比特幣持有者也面臨類似壓力,MicroStrategy 報告的未實現虧損超過 53.3 億美元。

對於 2026 財年,Metaplanet 預測營收為 160 億日圓(1.04 億美元),營業利潤為 114 億日圓(7,430 萬美元)。這代表年增率分別為 79.7% 和 81.3%。由於比特幣價格波動,該公司未提供經常性收入或淨利潤的預測。

文章《Metaplanet 股價下跌 29%,比特幣押注帶來 6.19 億美元虧損》首次發表於 CoinCentral。