不只是轉運 – Standard Chartered

儘管對美國出口大幅下降，中國上半年同比出口增長仍然加速。手機和筆記型電腦佔中國對美國出口下降的很大一部分。渣打銀行研究分析師伊森·萊斯特報告稱，中國似乎正在將這些商品出口到其他市場，而不僅僅是轉運中心。

多元化帶來回報

「近年來，中國的出口夥伴已經多元化，幫助抵消了美國提高關稅帶來的衝擊。中國2025年上半年對美國出口份額同比下降了2.5個百分點，但中國整體出口增加了，即使在調整與美國當局的報告差異後也是如此。」

「我們看到，隨著與關稅相關的前置效應顯著減弱，加上歐盟官員關於傾銷的保護主義言論，以及美國威脅對促進轉運的經濟體提高關稅，中國出口增長的提振正在減弱。然而，中國持續的出口多元化應該能為出口提供強有力的支撐，儘管面臨保護主義的逆風，這建立在十多年來對全球南方經濟體的大量投資基礎上。」

「例如，智慧型手機和筆記型電腦的出口——這些產品佔2025年上半年中國對美國出口約11%同比下降的大約三分之一——在拉丁美洲、撒哈拉以南非洲、歐洲和新興亞洲市場顯著增長。美國從與中國出口相同目的地進口的智慧型手機和筆記型電腦並未廣泛增加；儘管在美國對半導體及其下游用途進行的國家安全調查中，中國電子產品轉運有誘因。自上一次貿易戰以來，中國中間產品出口的增加也表明，這是供應鏈的真正重新定向，而不僅僅是出口路線的改變。」

來源：https://www.fxstreet.com/news/chinas-growing-exports-not-just-transshipment-standard-chartered-202508260859