沃爾瑪(WMT)股票在今日財報公佈前值得買入嗎?

TLDR

• 沃爾瑪將於2月19日週四公布2026財年第四季財報,由新任執行長John Furner領導
• 分析師預期每股盈餘為73美分,營收約1,905億美元,年增5.2%
• 上季電子商務銷售增加了27%;廣告和會員收入持續擴張
• WMT以約43-45倍的預期本益比交易,高於同業及大多數七巨頭股票
• Evercore ISI將WMT加入其戰術性表現不佳名單,理由是預期過高及估值過度延伸

沃爾瑪預計將於週四上午公布2026財年第四季財報,此次財報意義重大。這是新任執行長John Furner的首份財報,他在不到一個月前接替Doug McMillon的職位。

Walmart Inc., WMT

Furner接手的公司股價正處於歷史高點附近,今年迄今上漲約14%。今年稍早,沃爾瑪成為首家市值達到一兆美元的傳統零售商。

根據FactSet數據,分析師預期調整後每股盈餘為73美分,營收約1,905億美元。這將代表盈餘增加了10.6%,營收較去年同期增加了5.2%。

美國同店銷售預計將年增4.3%。

沃爾瑪過去四季的平均盈餘超預期幅度為0.8%,Zacks模型目前基於正向盈餘ESP +0.83%和Zacks評級#3,預測將再次超越預期。

數位成長成為焦點

電子商務表現突出。上季全球電子商務銷售增加了27%,主要受店面配送取貨、外送服務和市集平台成長所推動。沃爾瑪一直致力於提升配送自動化程度,並增加第三方市集銷售比重,以改善數位利潤率。

廣告收入和Walmart+會員收入也持續成長,利潤率高於核心雜貨業務。這些收入來源已成為抵銷成本壓力的重要因素。

中國、墨西哥和印度的國際業務上季也有貢獻,儘管匯率波動可能影響年度比較。

在成本方面,管理層指出關稅相關支出、索賠成本增加以及持續的價格投資是逆風因素。

估值容錯空間有限

WMT目前以約43-45倍的預期本益比交易,高於產業平均的41.22倍,也高於除Tesla外的大多數七巨頭股票。Costco是唯一以更高倍數交易的主要零售同業,為48.38倍。

Kroger的本益比為13.43倍,Target為14.86倍,使沃爾瑪的溢價估值在該產業中格外突出。

這種溢價正是讓部分分析師保持謹慎的原因。Evercore ISI的Gregory Melich在財報公布前將WMT加入其公司的戰術性表現不佳名單,指出市場情緒「大致正面」,交出成績的門檻很高。

Freedom Capital Markets首席市場策略師Jay Woods稱該股估值「極端」,並表示沃爾瑪「可能需要超越預期並給出遠高於預期的指引,才能延續其亮眼表現」。

華爾街預測2027全財年每股盈餘為2.97美元,銷售成長約5%。Melich認為這些預估可能已經過於樂觀。

德意志銀行分析師Krisztina Katai以更積極的角度看待這一轉變,寫道沃爾瑪似乎正從建立數位和AI基礎設施階段進入「加速模式」。

除了數據之外,投資人正關注Furner的戰略重點以及任何關於2026年的最新指引。沃爾瑪向來發布保守的展望,執行長交接可能使公司比平常更加謹慎。

此文章「沃爾瑪(WMT)股票在今日財報前值得買入嗎?」首次發表於CoinCentral。