加密貨幣出現自 2022 年熊市以來最深的資金外流

鏈上數據顯示，加密貨幣產業見證了自上一次熊市以來，月度已實現市值最大的跌幅。

加密貨幣已實現市值近期出現深度負變化

在 X 平台的一篇新貼文中,Glassnode 分析師 Chris Beamish 討論了加密貨幣市場資金流動的最新趨勢。儘管數位資產產業規模龐大，但大部分進出的資金都是通過三個主要領域：Bitcoin、Ethereum 和穩定幣。

投資者首先將資金注入這些主要資產，然後資金會輪動到風險較高的山寨幣。同樣地，當退出市場時，交易者傾向於先出售山寨幣，並將資金轉移到 Bitcoin 或穩定幣。

可用於追蹤產業資金流動的鏈上指標是已實現市值。這種市值模型通過假設流通中任何代幣的「實際」價值等於其最後一次移動時的現貨價格來計算資產的總價值。這種方法與傳統市值不同，後者只是將供應量按當前現貨價格加總。

任何幣種的最後交易價格可以被視為代表其當前成本基礎，因此已實現市值本質上是整個供應量的取得價值總和。因此，該指標可以被視為投資者投入加密貨幣的總資金量的衡量標準。

每當該指標的數值發生變化時，資金會根據變化方向離開或進入資產。以下是 Beamish 分享的圖表，顯示了 Bitcoin、Ethereum 和穩定幣的已實現市值月度變化趨勢。

如圖所示，這些主要資產的已實現市值淨流量作為整體加密貨幣產業需求的代理指標，近期已大幅跌入負值區域。

在 2025 年的大部分時間裡，該指標處於正值水平，表明資金持續流入該產業。這一趨勢最終在 12 月出現逆轉，資金開始流出。

隨著加密貨幣市場在 2026 年的低迷進一步加深，資金流出在月度規模上也加劇了。目前，該指標處於 2022 年熊市以來最紅的水平。

在同一張圖表中，Bitcoin + Ethereum 和穩定幣的數據也分別顯示。近期的資金流出似乎主要由 BTC 和 ETH 已實現市值的綜合驅動，而穩定幣的淨流量則處於或多或少的中性水平。

BTC 價格

截至撰文時，Bitcoin 的交易價格約為 67,100 美元，過去一週上漲了 1%。