波蘭華沙的住宅區
Busà Photography | Moment | Getty Images
本文的一個版本最初發表在 CNBC 的 Property Play 通訊中，由 Diana Olick 撰寫。Property Play 涵蓋了房地產投資者的新興和不斷發展的機會，從個人到風險資本家、私募股權基金、家族辦公室、機構投資者和大型上市公司。 立即註冊 以接收未來版本，直接發送到您的收件箱。
今年早些時候，由於廣泛的經濟不確定性，商業房地產活動出現回落後，現在有新跡象表明活動正在重新活躍起來。
根據仲量聯行(JLL)全球競價強度指數，資本正在增加，而且「競標者動態」正在穩定，該指數在7月份出現改善——這是自12月以來的首次。
該指數衡量競標活動，以提供私人房地產資本市場流動性和競爭性的實時視圖。這反過來又是投資銷售交易中未來資本流動的指標。
它由三個子指數組成：
- 買賣價差：最終中標價與要價之間的差距
- 每筆交易的投標數：每筆交易的平均投標數
- 投標變異性：最終投標的價格變異性
根據報告，競標動態的穩定出現在房地產行業基本面表現穩健，且今年到目前為止資產估值普遍保持穩定的情況下，儘管投資者情緒較弱。
「在流動性充足的情況下，機構投資者正帶著更多資本來源和對房地產的renewed appetite重返市場，」JLL首席研究官Ben Breslau表示。「雖然在今年早些時候放緩後，進一步復甦預計將是漸進的，但大多數市場的借貸成本和房地產價值已經穩定，因此我們預計下半年勢頭將會增強。」
買賣價差，即買家願意為資產支付的最高價格與賣家願意接受的最低價格之間的差距，正在多個行業縮小至更健康的水平。改善最明顯的行業是所謂的「居住」類，主要包括多戶家庭公寓，也包括老年人住宅和學生宿舍。
零售業表現比去年好，但在過去幾個月有所下滑，因為關稅對該行業造成沉重壓力。工業是最大的落後者，這要歸因於供應鏈不確定性，同時也受到潛在和實際關稅的影響。
辦公室競標動態正在顯示改善，這是由於競標者數量增加以及更多貸款機構對辦公室貸款進行報價。一些人認為辦公室市場在Covid引起的崩潰後已經觸底。投資者在某些情況下正在尋找便宜貨，但隨著更多人返回辦公室使基本面增強，整體交易需求正在上升。
總結：根據JLL報告，投資者似乎正在接受不確定性作為新常態。Bloxam表示，這包括接受更高的風險。
「CRE投資作為長期價值儲存的吸引力仍然完好無損。隨著更多投資者轉向『風險開啟』模式，加上異常強勁的債務市場，我們預計這將導致資本流動持續增長，」他說。
來源：https://www.cnbc.com/2025/08/27/jll-bid-intensity-index-improves-in-july.html
