關稅造成隱形阻力 即使美國經濟在 AI 推動下增強

TLDRs;

• 美國 GDP 在 2025 年第二季度上調至 3.3%，受 AI 驅動的投資和消費支出增長推動。
• 儘管關稅成本上升，企業利潤仍反彈了 655 億美元，顯示科技和製造業等關鍵行業的韌性。
• 關稅對卡特彼勒和通用汽車等公司造成沉重負擔，預計這些成本將使消費者價格每年增加了 380 億美元。
• 經濟學家警告，隨著關稅拖累超過 AI 的短期提振，2025 年 GDP 增長可能放緩至 1.5%。

根據商務部數據，美國經濟在 2025 年第二季度表現出驚人的韌性，GDP 年化增長率從最初估計的 3% 上調至 3.3%。

這一超出預期的表現主要由企業在知識產權方面的投資大幅增加所推動，特別是人工智能 (AI)，以及在設備和消費者服務上的支出增加。

修訂後的數據突顯了 AI 驅動的資本支出激增如何塑造更廣泛的經濟。軟體、數據基礎設施和雲端服務的投資超過了歷史基準，經濟學家將這波浪潮的規模與 1990 年代末的網路熱潮相比。

關稅使經濟前景蒙上陰影

儘管 GDP 數據樂觀，但潛在風險仍然存在。經濟學家警告，持續的關稅環境正在扭曲貿易流動並推高企業成本，可能會抑制未來增長。各行業的公司已經報告了顯著的財務壓力。

例如，卡特彼勒預計今年與關稅相關的成本將達到 15 億美元，而通用汽車僅在第二季度就承受了 11 億美元的打擊。零售商 Abercrombie & Fitch 也標記了 9000 萬美元的額外支出。這些壓力預計將轉嫁給消費者，估計關稅可能使年度消費者價格增加了超過 380 億美元。

即時成本負擔與其在 GDP 數據中的反映之間的時間錯配使當前數據有些誤導性。雖然第二季度顯示出強勁增長，但更高的投入成本和貿易不確定性造成的拖累可能會在隨後幾個季度變得更加明顯。

利潤和就業顯示出強勁跡象

然而，美國企業界正顯示出韌性跡象。在第一季度大幅下降了 906 億美元後，企業利潤在第二季度反彈了 655 億美元。分析師將這一復甦部分歸因於對 AI 驅動服務的強勁需求，特別是在科技和雲計算領域。

勞動力市場指標也強化了樂觀基調。截至 8 月 23 日的一週，初次申請失業救濟人數下降了 5,000 人至 229,000 人，而持續申請人數下降了 7,000 人至 1.954 百萬人。這些數據表明，儘管成本上升和經濟不確定性揮之不去，雇主仍在穩步招聘。

長期增長面臨雙重挑戰

展望未來，經濟學家預計 2025 年美國經濟增長率僅為 1.5%，較 2024 年 2.8% 的擴張顯著放緩。當前的雙重力量，即 AI 驅動投資推動生產力提升和關稅拖累貿易效率，可能會在未來一年塑造經濟軌跡。

增長集中在 AI 相關領域也引發了對可持續性的質疑。隨著微軟等公司因雲端和 AI 服務而估值超過 4 萬億美元，對單一技術趨勢過度暴露的風險日益凸顯。

雖然 AI 支出無疑提供了提振，但歷史表明，技術驅動的繁榮可能會在轉型和痛苦調整之前出現。

目前，美國經濟仍然基礎穩固，但在表面之下，關稅正悄悄侵蝕競爭力並以 GDP 未能完全捕捉的方式提高成本。創新驅動增長與貿易相關拖累之間的張力將定義 2026 年及以後的經濟辯論。

這篇文章《關稅造成隱藏拖累，即使美國經濟在 AI 推動下增強》首次發表於 CoinCentral。