根據彭博社報導，世界銀行已售出5.1億美元的債券，這些債券由其先前向在新興經濟體營運的公司發行的貸款作為擔保。
這筆交易是該銀行首次使用擔保貸款債務（collateralized loan obligation），這種結構在華爾街很常見，但直到現在，開發貸款機構尚未使用過。
這筆交易針對渴望獲得收益的機構投資者，並將私人資本推向企業通常面臨嚴重融資障礙的市場。
這些債券由發行給亞洲、南美和東歐57家不同公司的債務作為擔保。這是根據審查了這筆交易的穆迪評級（Moody's Ratings）信用分析師李銀妮（Yinni Li）的說法。涉及的公司跨越電信、食品和飲料生產等行業。
這個想法是從世界銀行的賬簿中取出貸款風險，將它們打包成證券，然後出售。這理論上將釋放銀行資產負債表上的空間以發行新貸款，同時將信用風險轉移給投資者。
穆迪對3.2億美元部分評為Aaa，高盛構建交易
債券中最大的一部分，3.2億美元，被穆迪評為Aaa，這是該機構的最高評級。這部分支付的利率比與市場利率掛鉤的基準高出1.3個百分點。穆迪並未評估底層貸款本身的信用價值，只評估了優先級別。
該銀行保持了標準結構：風險被分割成不同級別，最安全的在頂部，更波動的風險在下方。這讓謹慎的投資者可以獲得高評級債務，而其他人則在評級較低的層面上進行更大的賭注。
高盛（Goldman Sachs）與世界銀行合作設計和執行了這筆交易。世界銀行以前沒有這樣做過，但華爾街有。這類交易在2008年金融危機前被大量使用。
當時，有毒抵押貸款被捆綁成看似安全的證券，許多獲得最高評級，直到整個結構崩潰。自那次崩盤以來，證券化一度成為一個貶義詞。但在過去幾年中，它已經強勢回歸。
現在全球CLO發行量已超過1.3萬億美元。其中越來越多的部分屬於私人信貸CLO，這些正在迅速獲得關注。零售投資者也在加入，購買美國CLO的交易所交易基金（ETF）吸引了大量資金流入。截至本月初，與這些類型貸款相關的ETF管理的資產已超過340億美元。
世界銀行計劃更多交易將風險轉移至私人手中
這筆交易不僅僅是一次性嘗試。世界銀行正在積極建立一個完整的新興市場證券化平台。這在11月的一次演示中被概述，當時表示更多交易即將到來。
該銀行希望通過將一些舊貸款從其賬簿中移除並將風險轉移給私人機構來擴大其貸款業務。這是幫助其增加貸款而不膨脹自身資產負債表的關鍵一步。
世界銀行行長阿傑伊·班加（Ajay Banga）上個月告訴彭博社："這是世界銀行首次這樣做。"他確認高盛幫助構建了這個產品。阿傑伊表示，這只是更廣泛戰略的一部分。其他部分包括債務換發展交換，這些也被用作擴大對較貧窮國家投資的工具。
這並不是說以前沒有人這樣做過。其他發行者已經將新興市場貸款證券化，儘管交易仍然很少見。2023年，總部位於新加坡的Bayfront Infrastructure Capital發行了一筆4.1億美元的CLO，由項目貸款和債券收入作為擔保。
該交易覆蓋了亞太地區、中東、美洲和非洲等地區。與世界銀行的交易一樣，它依賴於將與基礎設施和發展相關的非流動性債務轉變為全球市場的可投資產品。
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來源：https://www.cryptopolitan.com/world-bank-sells-500m-in-bonds/
