比特幣和黃金 ETF 的最新數據顯示，本月出現了與歷史趨勢的偏離：資金流動不再如往常般朝相反方向移動，而是比特幣和黃金同時經歷了資金外流。
這種罕見的相關性充分反映了當前的宏觀經濟環境和投資者心理的轉變。比特幣資金外流並未使黃金受益，在美聯儲路徑更加明確之前，這兩種資產仍將承受壓力。
比特幣資金外流，硬資產正在承受痛苦
傳統上，當投資者從比特幣撤資時，作為終極避險資產的黃金會出現資金流入激增，反之亦然。這是因為比特幣和黃金被視為價值儲存的替代品和對沖傳統金融市場風險的工具。
比特幣資金外流並未流向黃金。投資者通常將它們視為不相關資產，因為它們的價格和需求通常不會與股票或債券同步變動。然而，每種資產都吸引著不同的風險偏好和市場條件
但本月情況並非如此。比特幣 ETF 連續六天出現資金外流，僅在八月底就流失了近 20 億美元。同時，主要黃金 ETF（如 GLDM）的資金外流也急劇增加，僅一週內就流出了 4.49 億美元。
儘管比特幣出現創紀錄的資金外流和更廣泛的加密市場回調，比特幣 ETF 在八月底反彈，在回調期間出現了連續四天的資金流入。黃金 ETF 在 2025 年八月最後幾天也出現了淨流入，追蹤與比特幣 ETF 類似的反彈，表明隨著月底臨近，投資者情緒可能發生變化。
宏觀不確定性主導
這種不尋常行為的背景是經濟逆風的混合：美聯儲貨幣政策的不確定性、持續的通貨膨脹以及勞動力市場疲軟的跡象。由於美聯儲下一步行動不明確，比特幣和黃金對尋求清晰或確定性的投資者可能不特別有吸引力。
黏性通脹使美聯儲保持鷹派立場，但就業增長減弱削弱了進一步加息的信心。
這種不舒適的困境使市場處於風險規避姿態，投機性和防禦性資產都難以獲得動力。
等待美聯儲的下一步行動
被稱為「數字黃金」的比特幣，其資金流入目前停滯不前，因為投資者沒有風險偏好。然而，通常在恐懼加劇時期表現出色的黃金，也沒有從比特幣資金外流中受益。
通脹擔憂和利率預期的轉變正在削弱黃金作為歷史避險資產的敘事。這兩種資產不是朝相反方向移動，而是同時面臨資金外流，因為投資者要麼轉向現金，尋求更高收益的替代品，要麼等待美聯儲的下一步行動。
在貨幣政策方向變得更加明確之前，比特幣和黃金可能會繼續面臨逆風。宏觀投資者重視確定性，而目前，模糊性佔據主導地位。
這種致命的組合使投資者難以預測利率是否會上升，經濟衰退是否即將到來，或通脹是否會再次飆升，導致金融市場更廣泛的不確定性。
目前，比特幣資金外流並未使黃金受益，這兩種資產都被擱置在一旁，等待美聯儲宣布新的方向。
來源：https://cryptoslate.com/bitcoin-outflows-arent-benefiting-gold-both-assets-feel-the-pressure/
