River 表示企業每天吸收的比特幣遠超過礦工創造的數量。
這家總部位於美國的比特幣金融服務公司經營經紀和挖礦業務並發布研究報告，在 X 平台上發布了一張日期為 8 月 25 日的桑基式流量信息圖。在這種佈局中，左側顯示流出量，右側顯示流入量，每條線的粗細代表淨日流動量的大小。
River 8 月 25 日的快照顯示企業每天吸收約 1,755 BTC，相比之下每天開採約 450 BTC。River 對"企業"的定義很廣泛。該類別結合了比特幣財庫公司——如 Strategy 這類公開持有 BTC 的公司——與在資產負債表上保留比特幣的傳統公司。根據公開文件、託管地址標記和自身啟發式方法，River 估計每天約有 1,755 BTC 流入企業控制的錢包。
相比之下，River 計算 2025 年新礦工供應量約為每天 450 BTC。該數字反映了 2024 年 4 月的減半，將區塊獎勵降低到了每個區塊 3.125 BTC。
比特幣區塊平均每 10 分鐘產生一個——每天約 144 個——結果是每天大約有 450 BTC 的新發行量，儘管隨著區塊時間的變化，確切數字略有波動。
這一計算是 River 聲稱企業吸收比特幣的速度幾乎是開採速度四倍的基礎。
信息圖還顯示了其他大型機構的流入量。
基金和 ETF 每天淨流入約 1,430 BTC，這進一步提高了與新發行量相比的總吸收量。較小的流量流向"其他"實體（每天約 411 BTC）和政府（每天約 39 BTC）。
River 還記錄了一個小但穩定的流向"丟失的比特幣"（每天約 14 BTC），代表該公司判斷為永久無法訪問的幣，例如通過密鑰丟失。
在賬本的另一側，個人顯示為最大的淨流出，約為每天 -3,196 BTC。River 強調，這並不一定意味著零售投資者正在拋售幣。相反，它反映了比特幣從該公司歸類為個人持有的地址轉移到標記為機構的地址。
River 表示，結論很簡單：當流入企業和基金的資金超過礦工的新發行量時，可用供應就會收緊。不過，該公司警告說，應該仔細閱讀信息圖。
首先，這些數字是估計值，而不是區塊鏈的精確普查。
River 依賴於錢包標記、公開披露和外部數據庫的組合，這可能會遺漏一些持有量或錯誤分類某些地址。其次，淨流入並不總是等於直接現貨購買。顯示每天 +1,755 BTC 的企業錢包可能反映的是場外交易、託管轉移或財庫重組，而不僅僅是交易所購買。
對於不熟悉流量圖的讀者來說，重點是：這些線條顯示的是幣在平衡上的最終去向，而不是系統中的每一筆交易或轉移。如果更多的幣持續最終流入企業、基金和政府錢包，超過礦工的產出，River 認為機構正在邊際上收緊供應。
River 的快照不是價格預測，但它說明了所有權模式可能如何轉變。如果企業和基金繼續吸收超過礦工產出的比特幣，該公司認為，機構可能在塑造比特幣的供應動態中發揮更大作用。
來源：https://www.coindesk.com/markets/2025/08/30/businesses-are-absorbing-bitcoin-at-4x-the-rate-it-is-mined-according-to-river-s-research
