多年來,黃金和 Bitcoin 一直被視為「價值儲存」爭論中的競爭對手,當投資者重新配置資金時,兩者經常朝相反方向移動。
但八月打破了這種模式:兩種資產同時面臨顯著資金外流,突顯了美國貨幣政策的不確定性如何使整體市場不安。
罕見的平行資金外流
與往常的跷跷板效應不同,Bitcoin ETF 在八月最後階段經歷了近 20 億美元的提款,標誌著連續六天的贖回。黃金基金通常會吸收這些資金流動,但也失去了優勢,僅一週內就有近 5 億美元流出。
然而,在月底,兩種資產類別都出現短暫復甦,Bitcoin ETF 記錄了連續四天的資金流入,黃金基金也出現反彈。儘管如此,這種不尋常的一致性表明投資者正在全面撤資,而非在兩者之間輪換。
宏觀陰雲主導
這種同步退出發生在經濟信號混雜的背景下:通貨膨脹仍然頑固地居高不下,而勞動市場數據則顯示經濟放緩。這使聯邦儲備局處於不舒適的位置,在長期維持較高利率或降息以支持增長之間左右為難。
在美聯儲方向明確之前,投資者似乎不願對像 Bitcoin 這樣的投機性風險資產或像黃金這樣的傳統避險資產進行大筆押注。相反,許多人選擇持有現金或轉向更高收益的工具。
未來展望
Bitcoin 和黃金長期以來被視為對抗不穩定性的避險工具,但本月的不尋常相關性表明,當政策信號模糊時,即使是避險工具也會失去光彩。下一次美聯儲會議可能會決定這種資金流動的暫停是轉變為更深層次的趨勢還是暫時的轉向。
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