隨著比特幣在八月創下最新歷史高點，CoinGecko 分析師表示，比特幣正打破通常的減半後模式，可能已提前達到頂峰。
根據 CoinGecko 的最新研究，如果歷史可作為參考，Bitcoin (BTC) 在本輪週期中可能比預期更早達到頂峰。
在 8 月 28 日的報告中，CoinGecko 分析師表示，在八月中旬創下 124,128 美元的新歷史高點後，BTC 與過去三個週期中減半後達到歷史高點 (ATH) 的平均時間一致。如果這個最新的 ATH 成為本輪週期的頂點，這意味著比特幣的價格比 2021 年 69,044 美元的高點提前了 68 天達到頂峰。
比特幣減半與達到週期 ATH 的天數對比。來源：CoinGecko從歷史上看，比特幣的 ATH 通常在減半後 12 至 18 個月出現。根據 CoinGecko 的數據，2013 年首次減半後的 ATH 出現在 2012 年 11 月減半後的 368 天，價格從 12 美元增加到 1,127 美元。接下來的兩個週期用時更長：2017 年的 ATH 在減半後 525 天出現，達到了 19,665 美元，而 2021 年的峰值 69,044 美元則在最近一次減半後 549 天出現。
然而，2025 年的週期創造了新的先例。自 2012 年以來首次，比特幣在減半前就達到了 ATH，在美國現貨比特幣 ETF 獲批後的兩個月漲勢推動下，於 2024 年 3 月 14 日達到了 73,581 美元。
「前置需求導致週期模式被打破，這可能會抵消週期延長的趨勢，並表明市場基本面發生了轉變，」CoinGecko 的分析師寫道。
比特幣處於調整期
根據 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 的說法，市場仍然不穩定，他告訴 The Defiant，目前的價格走勢更像是一次調整，而非頂部的信號。
「雖然很難確定何時達到週期頂部，尤其是在如此接近前一個歷史高點的情況下，但我們關注的指標仍然表明當前的價格走勢是一次調整，而非頂部。MVRV 比率 Z 分數並未顯示比特幣被極度高估（第一張圖中的紅色區域），但表明缺乏正面價格動能（MVRV 低於其 365 天移動平均線），」Moreno 告訴 The Defiant。
比特幣的 MVRV z 分數比率。來源：CryptoQuant在與 The Defiant 交談時，Moreno 補充說，比特幣鯨魚持有量「仍在增長，且高於其 365 天移動平均線」，這表明牛市「隨著需求持續擴大而繼續（第二張圖）。」然而，Moreno 承認，「看跌情緒目前佔主導地位。」
BTC 一年鯨魚持有量變化。來源：CryptoQuant比特幣 DeFi 平台 Solv Protocol 的聯合創始人兼 CEO Ruan Chow 告訴 The Defiant，如果有政策寬鬆或美元流動性改善，比特幣的上升軌道可能會延伸至第四季度。然而，如果沒有這種支持，八月的峰值「可能成為本輪週期的高點。」
CoinGecko 的報告指出，如果最新的 ATH 不是週期頂點，比特幣可能會在 9 月底至 10 月底之間的某個時間達到最終的週期高點，這取決於即將到來的美聯儲利率決定等因素。
根據 Morgan Stanley 的數據，市場認為美聯儲在 9 月降息的可能性超過 80%，但考慮到強勁的經濟指標，如 GDP 增長和低市場波動性，實際機率可能更接近 50-50。
減半週期結束了嗎？
在 7 月底，來自 CryptoQuant 和 Bitwise 高管的獨立分析表明，比特幣的四年週期——即其價格在每次減半後可預測地上漲，然後崩盤並恢復的觀念——可能正在失去相關性。
CryptoQuant CEO Ki Young Ju 指出，雖然大型持有者過去常在接近峰值時向散戶出售，但現在鯨魚正在將幣轉給其他長期持有者，削弱了傳統的週期模式。
Bitwise CIO Matt Hougan 則解釋說，隨著減半影響減弱，以及機構採用、ETF 和監管進展等長期趨勢發揮更大作用，過去週期背後的力量「正在減弱」。
來源：https://thedefiant.io/news/markets/bitcoin-august-all-time-high-above-usd124k-could-be-cycle-top-coingecko
