Bitcoin 長期持有者在 2025 年最大單日支出中移動了 97K BTC

根據 Glassnode 的數據，比特幣長期持有者（LTHs）在上週末大幅增加了支出，週五約有 97,000 BTC 被轉移，這是 2025 年最大的單日 LTH 流出量。

雖然 14 天平滑趨勢有所上升，但 Glassnode 指出活動仍在週期的「正常」範圍內，並且低於 2024 年 10 月至 11 月出現的大規模分配峰值。按幣齡來看，約 34.5k BTC（1-2 年）、16.6k BTC（6-12 個月）和 16.0k BTC（3-5 年）佔了週五總量的約 70%。

比特幣今日徘徊在 109k 美元附近，此前在週末因更廣泛的風險波動而下跌到 107k 美元區域。這是繼 8 月中旬創下超過 124k 美元的記錄後，使 BTC 比其峰值降低了約 12-14%。

ETF 資金流動在週五也轉為規避風險：美國現貨加密貨幣 ETF 出現淨流出，約 127M 美元離開 BTC 基金，約 165M 美元離開 ETH 基金，這與 8 月初的資金流入形成逆轉。Farside 的每日帳目也顯示 8 月的最後幾個交易日出現了混合表現，8 月 29 日為負值。

LTH 支出告訴我們什麼

Glassnode 最近的研究強調，長期投資者在本輪週期中已經實現了數百萬 BTC 的利潤，超過了 2021 年週期，但仍低於 2017 年的峰值。這一背景有助於解釋為什麼 LTH 分配的周期性浪潮可能出現在局部波動附近，而不一定會打破週期結構。

至關重要的是，Glassnode 上週的鏈上週報標記了關鍵戰術水平：107k-108.9k 美元區間的支撐（目前正在測試中），113.6k 美元附近的潛在阻力，以及如果賣家加大優勢，可能出現的更深層次的 93k-95k 美元下行區域。

換句話說，LTH 賣出增加了供應，但價格是否進一步下滑取決於現貨/ETF 需求在這些區域的表現。週五的 LTH 爆發（加上 ETF 流出）解釋了價格迅速下跌至 107k 美元的原因。如果 BTC 能夠重新回到 113k-114k 美元，這將表明市場吸收了這些供應並緩解了短期壓力。

儘管出現了分配波動，自 2024 年末以來的週期趨勢仍然向上。不過，一些分析師警告，如果動能停滯且宏觀不安持續，可能會出現向 75k-97k 美元的修正階段。同時，本輪週期中 LTH 已實現的利潤已經達到歷史高水平，這通常與週期後期行為、更大的波動、更快的輪換以及對宏觀/ETF 資金流動的更高敏感度相吻合。

像週五這樣的大規模、年齡多樣化的 LTH 分配通常會在市場脆弱的地方注入流動性，當 ETF 資金流動轉為負值時會放大行情。但支出仍然處於本輪週期的「正常範圍」內，而不是 2024 年末那種爆發式支出，這一細微差別表明市場將處於震盪區間交易，除非新的需求（現貨或 ETF）果斷重新介入。