美國加密貨幣法案進展對加密貨幣飆升至關重要:摩根大通

關鍵要點：

• JPMorgan將美國加密貨幣法案置於其數位資產展望的核心位置。
• 立法者在穩定幣獎勵問題上存在分歧，導致更廣泛的市場規則停滯不前。
• 2024年10月，Bitcoin達到最高點126,000美元，但目前交易價格處於較低水平。

美國加密貨幣法案一直是塑造數位資產下半年展望的關鍵變數。JPMorgan分析師表示，監管清晰度而非價格動能，將決定機構投資者是否進場。

Bitcoin在2024年10月接近126,000美元的峰值後，最近交易價格低於70,000美元。隨著投機資金流冷卻，該輪漲勢已經消退。

根據Bloomberg報導，JPMorgan將美國加密貨幣法案視為缺失的結構性要素。若在年中通過，它可以用明確的規則取代多年來執法驅動的監管。對於大型資產管理公司而言，合規風險仍是主要障礙。明確的法律將迅速改變這一考量。

與此同時，現貨Bitcoin ETF在數月內吸引了數十億美元。分析師認為，與美國加密貨幣法案相關的更廣泛市場改革可能出現相同的動態。

參議院僵局減緩美國加密貨幣法案進展

眾議院批准了清晰法案，但參議院談判仍陷入僵局。立法者在穩定幣獎勵機制上存在分歧。爭論的焦點在於交易平台是否可以提供持有穩定幣的激勵措施。

銀行聲稱這種激勵措施可能增加存款流失。加密貨幣公司則認為限制將有利於現有企業而損害公司利益。這場衝突已經延遲了美國加密貨幣法案平台的最終採用。交易所高管、銀行團體和白宮官員之間的會議仍在繼續。

7月簽署的Genesis法案建立了聯邦穩定幣結構。然而，它在收益和平台激勵方面留下了空白。這些未解決的問題現在使更大的市場改革變得複雜。Coinbase執行長Brian Armstrong在1月撤回對一份草案的支持，促使重啟談判。他後來表示取得進展，但尚未達成協議。

清晰法案在2026年簽署成為法律的機率 | 來源：Polymarket

政治分歧帶來了另一種不確定性。幾位民主黨參議員在達成妥協之前未能支持該法案。預測市場顯示美國加密貨幣法案今年通過的機率正在變化。今年通過的機率最近從約90%急劇下降到近44%後再次攀升。

為何美國加密貨幣法案對機構至關重要？

JPMorgan的論點仍是有條件的。若美國加密貨幣法案未能通過，監管模糊性將持續存在。養老金和捐贈基金在合規不明確的情況下無法進行有意義的投入。它們受到法律不確定性而非波動性的阻礙。

若獲得通過，美國加密貨幣法案將正式化市場結構規則。它將定義監管職責和合規標準。分析師表示，這一轉變可能終結透過執法進行的加密貨幣監管。市場交易商和託管銀行將獲得更好的運營定義。

Bitcoin的影響超越Bitcoin本身。遵守既定規則可能加速現實世界資產的代幣化。隨著合規結構的穩定，託管服務將增加。在擴大營運規模之前，機構部門經常需要立法支持。

市場走勢反映了這種觀望態度。加密貨幣市場總市值最近反彈到2.24兆美元，增加了320億美元。美元疲軟支撐了這次反彈。Bitcoin重新站上65,000美元，而Ethereum接近1,860美元。XRP也回升至1.38美元附近。

然而分析師警告，儘管有正面消息，整固仍可能持續。Bitwise首席投資官Matt Hougan指出，底部是在興趣消退時形成，而非樂觀情緒達到頂峰時。僅靠價格穩定無法確認結構性轉變。政策執行力往往決定持久性。

JPMorgan幾乎不會在沒有實際催化劑的情況下指出投機性催化劑。機構對美國加密貨幣法案的重視程度表明了機構對監管的重視程度。如果立法者能夠跨越穩定幣分歧，情緒轉變可能不需要太長時間。

本文《美國加密貨幣法案進展對加密貨幣飆升至關重要：JPMorgan》首次發表於The Coin Republic。