監管不足的穩定幣？諾貝爾經濟學獎得主警告潛在金融危機

隨著穩定幣的勢頭在全球持續攀升，2014年諾貝爾經濟學獎得主Jean Tirole最近警告，由於該行業"監管不足"，可能會引發金融危機風險。

經濟學家警告數十億美元危機

週一，Jean Tirole分享了他對於穩定幣監管不足的擔憂，在該行業最近勢頭增強的背景下，他確認自己"非常非常擔心"缺乏足夠監管以及可能隱藏的風險。

在接受《Financial Times》(FT)採訪時，這位圖盧茲經濟學院教授警告，如果這些被零售交易者視為"完全安全存款"的數位資產在未來金融危機中崩潰，政府可能被迫進行"數十億美元的救助"。

他還警告說，由於標的資產收益率相對較低，用美國政府債券支持穩定幣可能會變得不受歡迎，他指出過去幾年國庫債券收益曾為負值，通脹後的實際收益甚至更低。

值得注意的是，在7月《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》(GENIUS Act)頒布後，與美元掛鉤的數位資產需要以一比一的基礎由美元或國庫券支持。

據Bitcoinist報導，美國財政部長Scott Bessent據稱正在"押注"加密貨幣行業在未來幾年成為美國國債的主要買家。根據FT之前的報導，Bessent已向華爾街表示，他預計該行業將"成為美國政府債券需求的重要來源"，因為華盛頓正尋求增強對新增美國政府債務的需求。

據報導，財政部長已聯繫主要穩定幣發行商，如Circle和Tether，以獲取資訊，暗示財政部計劃在未來幾個季度增加短期票據銷售。然而，金融服務公司UBS的全球首席經濟學家Paul Donovan不相信該行業會提升對美國政府債券的需求。

Donovan認為"穩定幣更多是關於重新分配貨幣供應"，並補充說"有人出售國庫券購買穩定幣，而穩定幣再將資金投資於國庫券，這並不會改變對美國債務工具的需求。"

需要更好的穩定幣監管

隨著全球對該行業的推動，穩定幣市場已增加到超過2800億美元。上個月，Goldman Sachs確認該行業正處於"穩定幣淘金熱的開始"，這可能使全球市場規模增加到數萬億美元。

Tirole認為，穩定幣發行商可能會"被誘惑"投資於"收益更高且風險更大"的其他資產。更高的風險將增加潛在危機的可能性，引發代幣擠兌。

"如果這些穩定幣由認為它是完全安全存款的零售或機構存款人持有，那麼政府將面臨巨大壓力去救助這些存款人，使他們不會損失資金，"他詳細說明，並補充說過去幾十年中，只有少數傳統銀行的無保險存款人曾面臨損失。

這位經濟學家解釋說，如果全球監管機構擁有足夠資源並被激勵謹慎行事，潛在風險可以得到管理。然而，他警告這是個"大前提"，並引用"[美國]政府一些關鍵成員"的個人和政治利益。

儘管如此，美國財政部長認為最近的監管進展足以推動該行業的增長。"GENIUS法案為這個快速增長的市場提供了發展成為數萬億美元產業所需的監管明確性，"Bessent在7月表示。