Netflix (NFLX) 股票:摩根大通看好強勁有機增長——現在是買入時機?

TLDR

• JPMorgan 在 Netflix 退出華納兄弟競購戰後,給予該公司增持評級及 120 美元的目標價。

• 在決定不再追求收購後,Netflix 股價近日反彈了約 24%。

• 分析師預期營業利潤率將在 2026 年達到約 32%,並持續實現營收和盈利增長。

• 預計該公司將在 2026 年產生約 110 億美元的自由現金流。

• 股票回購可能會增加,並獲得與放棄交易相關的 28 億美元終止費用的支持。

Netflix (NFLX) 在退出華納兄弟收購程序後,獲得 JPMorgan 的新增持評級。該券商還將該股票的目標價設定為 120 美元。

Netflix, Inc., NFLX

評級重啟是在 Netflix 決定不跟進 Paramount 對華納兄弟資產的更高出價之後。分析師表示,投資者歡迎該公司在併購方面採取的審慎態度。

Netflix 股價在過去五天上漲了約 24%。這次反彈是在該公司去年底首次宣布有意收購華納兄弟後下跌超過 18% 之後出現的。

JPMorgan 表示,Netflix 仍然是一個強勁的有機增長故事。該公司提到全球訂閱用戶增加、定價能力以及廣告支持層級的增長。

該公司目前的估值約為 2027 年預期每股收益 4.01 美元的 30 倍。分析師表示,這一溢價估值反映了穩定的營收增長和不斷擴大的利潤率。

增長和財務展望

JPMorgan 預期 Netflix 營業利潤率將在 2026 年達到約 32%。這包括隨著營收擴張而來的約 140 個基點的標準化槓桿。

該公司預計從 2025 年到 2028 年的複合年增長率約為營收 12% 和營業收入 21%。預期同期 GAAP 每股收益將以約 24% 的年率增長。

自由現金流增長預計約為每年 22%。JPMorgan 預期 2026 年自由現金流將達到約 110 億美元,增加了約 16%。

2026 年營收預計約為 517 億美元。該估計接近公司年增長率 12% 至 14% 指引的上限。

Netflix 也可能在 2026 年增加股票回購。分析師表示,來自放棄華納交易的 28 億美元終止費用可以支持回購。

用戶參與度和廣告重點

JPMorgan 表示,平台上的用戶參與度保持穩定。觀看時數在 2025 年上半年增加了約 1%,下半年增加了 2%。

原創內容觀看量在後一時期增加了約 9%。分析師預期 2026 年強勁的內容陣容將支持訂閱用戶持續增長。

該公司的廣告層級仍處於貨幣化的早期階段。廣告營收在 2025 年增加了超過 150%,預計在 2026 年將接近 30 億美元。

分析師還預期今年稍後美國可能會提高價格。定價調整可以支持進一步的營收增長和利潤率擴張。

Netflix 在退出華納競購程序後繼續專注於有機擴張。JPMorgan 基於訂閱、廣告和現金流的增長維持其正面展望。

本文 Netflix (NFLX) Stock: JPMorgan Sees Strong Organic Growth Ahead – Time to Buy? 首次發表於 CoinCentral。