專家表示：若未達成加密貨幣市場結構協議，可能導致監管打擊力度增加

備受期待的 CLARITY 法案被廣泛視為美國加密貨幣市場結構全面框架的基石,但未能在白宮兩週前設定的 3 月 1 日期限前完成。 

政府敦促加密貨幣產業和銀行業達成共識以推進立法。然而,該協議尚未實現。

加密貨幣法案遭遇「收益牆」 

兩個產業的代表在白宮舉行了一系列會議,經常將討論描述為「建設性的」。然而,儘管如此,談判已在關鍵點陷入僵局。 

雖然參議院農業委員會已批准其法案部分,但參議院銀行委員會的進展已大幅放緩。 

爭議焦點在於是否應允許穩定幣發行方向持有者提供收益或獎勵——這個問題已導致銀行委員會法案部分的任何審查日期被延遲。

這一分歧引發了猜測,如果立法者未能達成協議,聯邦監管機構可能會對加密貨幣公司恢復更強硬的立場。 

市場評論員 Paul Barron 表示,該法案實際上遭遇了他所描述的「收益牆」,指的是穩定幣獎勵問題上的僵局。 他指出,加密貨幣產業正在爭取提供受監管穩定幣收益的權利,並認為如果沒有這種靈活性,美國將面臨將創新推向海外的風險。

Barron 建議,如果無法達成妥協,可能的結果將是美國證券交易委員會 (SEC) 和貨幣監理署 (OCC) 等機構繼續採取「執法監管」。 

另一方面,折衷方案——例如將穩定幣收益限制在合格投資者範圍內——可能釋放大量機構資本。 

這種可能性與 JPMorgan 的預測一致,該行預測如果監管清晰度改善,2026 年下半年將有大量機構資金流入數位資產。

CLARITY 法案下的機構激增

由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的 JPMorgan 分析師將 CLARITY 法案的潛在通過描述為加密貨幣市場的決定性轉折點。 

根據市場專家 MartyParty 的報導,該銀行認為這項法案不是小幅監管調整,而是美國數位資產框架的結構性改革。

在最近的研究報告中,JPMorgan 概述了法案批准後可能產生的三個相互關聯的效應。首先,它將終結目前依賴執法行動作為主要監管方法的做法,以明確的規則取代不確定性。 

其次,它可能將機構對加密貨幣的參與從試探性探索轉變為高度確信的參與。第三,它可能加速現實世界資產 (RWA) 的代幣化,這是許多金融機構一直在謹慎發展的趨勢。

參議院的新談判預計將於 2026 年 4 月恢復,2026 年 7 月被視為非正式截止日期,此後選舉週期將開始主導立法議程,並降低重大政策突破的可能性。

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