山寨幣投降加劇，38% 代幣接近歷史低點交易

儘管整體市場趨於穩定,但超過三分之一的追蹤山寨幣目前處於週期低點附近。

鏈上分析公司CryptoQuant報告指出,目前38%的山寨幣交易價格接近歷史低點,相較FTX崩盤後的時期出現更嚴重的回撤。分析師Darkfost強調的這一指標旨在捕捉有多少替代代幣仍承受持續的賣壓,即便整體市場顯示出穩定跡象。

Darkfost在社交媒體上總結的一份報告中將此描述為迄今本週期觀察到的最大山寨幣衰退,凸顯藍籌資產與長尾投機代幣之間復甦程度的不均衡。

對這些數據發表評論的市場參與者指出,與FTX事件後階段不同——當時強制清算和困境拋售推動價格走低——目前環境的明顯強制賣方相對較少。相反,山寨幣疲軟似乎是由低流動性、更緊縮的風險預算,以及輪轉至BTC和ETH等更成熟幣種所驅動,這些幣種捕獲了現貨市場和受監管產品的大部分資金流入。一位觀察者指出,在FTX事件後,一旦主要壓力清除,許多資產至少出現反射性反彈,而現在儘管主要幣種偶爾上漲,但相當大比例的山寨幣仍固定在低點附近。investing+2

分化與流動性壓力

CryptoQuant描述的分化對數位資產的投資組合構建和風險管理具有重要影響。不斷上升的分化——即市場某些部分趨勢走高而其他部分逐步走低——往往會增加機會和風險,特別是對試圖在主題之間輪轉或捕捉相對價值的基金而言。由於大量山寨幣接近ATL,許多訂單簿的流動性已變薄,提高了進入或退出倉位的衝擊成本,並增加了交易者注意到的盤中劇烈「Bart式」波動的可能性。

同時,數據顯示市場興趣日益集中於一小部分更高品質或更具敘事驅動的資產,包括BTC、ETH以及SOL等生態系統,這些生態系統持續呈現相對更強的開發者和用戶活動。Coinbase等中心化交易所也將更多交易量引導至有限的上市代幣籃子中,進一步放大缺乏深度市場或機構准入的小市值幣種的相對表現不佳。在歐洲,MiCA等不斷演進的監管框架可能透過鼓勵平台優先考慮具有更清晰合規和披露特徵的資產來強化這種集中度,即使更廣泛的加密貨幣情緒改善,也可能讓許多邊緣山寨幣在結構上處於不利地位。