政府債券收益率正在衝擊一切。房主、股票交易員、政府；沒有人能夠倖免。
從借貸成本的緩慢變化開始，現在已經演變成德意志銀行分析師所稱的「緩慢惡性循環」。
他們說得沒錯。
從美國到英國、法國和日本，各國政府都在為巨額赤字上的利息支付上升而苦苦掙扎。當投資者開始懷疑這些國家是否能夠處理其債務時，他們會要求更多的補償才願意借出資金。這推高了債券收益率，使得這些債務情況更加惡化。
如此循環往復。
收益率飆升，房貸受到衝擊
到週中，美國30年期國債收益率突破了5%，創下自7月以來的最高水平。在日本，他們的30年期債券創下新紀錄。英國30年期債券收益率飆升至27年來的最高水平。儘管收益率在週四和週五略有緩解，但仍遠高於2020年前的水平。
更大的問題是什麼？這些高借貸成本將會持續存在。
「冷靜的頭腦將會佔上風，市場將會正常運作，」Aberdeen全球固定收益主管Jonathan Mondillo表示。但我們不要假裝這種波動是正常的。收益率與債券價格呈反向變動，這種價格行為意味著市場緊張。非常緊張。
抵押貸款利率正在感受到壓力。30年期國債收益率直接影響30年期抵押貸款，這仍然是美國最受歡迎的房屋貸款。當收益率飆升時，月付款迅速上升。
「這令人擔憂，」W1M基金經理James Carter表示。他指出長期收益率上升，並直言不諱地說：「這對抵押貸款持有人沒有幫助。」
是的，Trump的壓力可能導致短期利率下調，而疲軟的就業數據已經讓美聯儲官員為此做準備。Carter稱這「違反直覺」並警告這可能適得其反。
但Carter表示債券曲線的長端反應不佳：「曲線的長端將會恐慌...這不是白宮通常會做的事...如果有什麼變化的話，這些收益率很可能會繼續上升。」
股票下滑，企業緊縮，投資者緊張
如我們所提到的，較高的政府債券收益率也在重創股票。通常，當市場動盪時，投資者會轉向債券。但這種避風港的地位正在崩潰。今年，白宮關於關稅的決定和不穩定的政策制定使債券成為問題的一部分，而非解決方案。
Hargreaves Lansdown的高級投資分析師Kate Marshall表示，收益率上升對股票估值造成壓力。「隨著收益率攀升，反映出通常更安全的資產如債券和現金的較高收益率，以及資本成本的增加，股票估值往往會受到壓力，」她解釋道。是的，我們已經看到了：英國和美國的股票最近都下跌了。
但情況很複雜。Marshall指出，這種相關性並不總是完美的。有時，股票和債券收益率會一起上升。這取決於驅動因素是什麼。但在當今環境下，通貨膨脹仍然高企，利率政策仍然難以預測，股票和債券之間的這種互動只是增加了更多的混亂。
市場中有一個角落發現了奇怪的優勢：企業債券。法國巴黎銀行信貸和股權衍生品主管Viktor Hjort表示，高收益率在某些方面有助於企業債券領域。
「它吸引需求...減少供應...激勵企業對其資產負債表保持相當嚴格的紀律，」他說。基本上，借貸變得更加昂貴，所以公司在增加更多債務之前會三思而後行。
Peel Hunt首席經濟學家Kallum Pickering表示：「僅僅因為我們在債券市場沒有危機，並不意味著這些利率不會產生經濟後果。」據他所說，高收益率「限制政策選擇」，「擠出私人投資」，並讓市場每六個月就要思考「我們是否會遭受一輪金融不穩定」。
這對商業擴張來說並不是一個好的環境。
Pickering甚至提出了一個想法，即新一輪的緊縮政策（是的，政府支出削減）可能是打破這個循環所需要的。「你會給市場信心，你會降低這些債券收益率，私營部門就會鬆一口氣，」他說。
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來源：https://www.cryptopolitan.com/govt-bond-yields-pressuring-everything/
