本著沒有愚蠢問題的精神，比特幣影響者 Crypto Tea 在 X 上發布了一篇文章，提出了許多人心中的疑問但未曾說出口的問題。如果先前沉睡的鯨魚通過出售價值 20 億美元的 BTC 就能使 BTC 價格崩潰，為何 Saylor 和 ETF 一年不間斷超過 800 億美元的買入壓力卻沒能將其送上月球？
比特幣治療師接過了這個話題：
突發交易 vs 演算法買入
比特幣分位數模型的創建者 Plan C 迅速出面解釋這一現象。一次價值 20 億美元 BTC 的大規模失誤賣出可以讓市場下跌的速度比鋼琴從十層樓高的建築物墜落還快。
然而，Michael Saylor 和 ETF 陣營在 2025 年吞下的 830 億美元呢？這似乎只是讓 BTC 價格緩慢穩定地前進，而非飛向月球。這是為什麼？
Plan C 解釋說，邏輯幾乎無聊地簡單：
換句話說：價格在邊緣移動，而非平均值。
突然的大規模賣單，尤其是在流動性薄弱時，可以清空訂單簿並導致價格急劇下跌。另一方面，演算法買入恰恰是設計來融入市場、分散執行並避免破壞市場氛圍。在一年內買入 830 億美元，你建立的是底部支撐，而非火箭，除非買入速度加快。
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'紙面' 比特幣：X 因素
但等等。紙面比特幣呢？比特幣治療師問道。你知道，就是我們認為在交易所看到的供應？Plan C 的看法是：
如果大量的"紙面"比特幣（借條或合成品）代替真實幣被交易，報告的購買可能會被稀釋，製造出買入壓力的假象，而實際上並沒有將真實幣從市場上移除。
什麼真正影響 BTC 價格？
最終，差異歸結為節奏、執行和市場結構。2025 年 ETF 和機構買入是刻意的、穩定的，並且高度分散在各個交易所和場外交易櫃檯，有時甚至由旨在最小化價格影響的演算法訂單簿促成。
相比之下，崩盤往往是突然的、集中的，是的，引起恐慌的，特別是當它發生在流動性薄弱的週末時。
所以，下次當頭條新聞大喊市場因快速拋售 20 億美元而崩潰時，請記住這不僅僅是規模問題，還有速度和來源。緩慢燃燒建立底部。突然衝擊帶來火焰。而在兩者之間，紙面比特幣潛伏著，成為市場的終極變數。
本文提及
來源：https://cryptoslate.com/if-selling-2-billion-crashes-the-btc-price-why-doesnt-buying-83b-send-it-to-space/
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