穩定幣市場達到歷史新高

穩定幣市值年增近 50% 於 3 月 10 日達成,同時年轉帳量達 11 兆美元,Visa、Mastercard、JPMorgan 和 Citi 均整合了這個最初作為加密貨幣交易工具的基礎設施。

數字及其驅動因素

穩定幣達到 3,120 億美元反映了更具結構性的現象:以美元計價的價值透過區塊鏈軌道移動,因為這些軌道現在比替代方案更便宜、更快速且更透明。

2025 年經調整的穩定幣年轉帳量達到 11 兆美元。這個數字使穩定幣在吞吐量方面與主要支付網路並駕齊驅。Visa 每年處理約 12 兆美元。這個十五年前還不存在的資產類別,在單一交易量指標上正接近與全球最古老卡片網路之一的平價。

50% 的年增率是對發展軌跡最重要的細節。如果增率保持不變,一個以每年 50% 增長的 3,120 億美元市場將在十二個月內達到 4,680 億美元。目前的採用數據沒有任何跡象顯示增率正在減速。

誰在使用以及如何使用

機構整合清單的擴展已超出大多數加密貨幣報導所承認的範圍。Visa 和 Mastercard 已整合 USDC 用於鏈上結算,使用區塊鏈軌道來履行先前需要代理銀行基礎設施的卡片義務。JPMorgan、Citi 和 HSBC 正試行代幣化存款和區塊鏈結算服務。Mastercard 與 SoFi Technologies 合作,專門透過 SoFiUSD 實現即時 B2B 資金轉帳和跨境匯款。

這些並非在邊緣進行實驗的加密貨幣原生公司。它們是全球金融系統的核心機構,將穩定幣基礎設施整合到為數億客戶服務的產品中。從投機交易工具到金融基礎設施的轉變在此時並非未來願景。這是對正在發生的事情的描述。

本週稍早報導的 Aon 穩定幣保險費結算試點計畫符合同樣的模式。支援美國、歐盟、新加坡、印度和菲律賓跨境通道的 Circle Payments Network 也是如此。每項發展都是一個獨立的數據點。它們共同描述了一個基礎設施層正以比大多數觀察者預期更快的速度嵌入全球金融。

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標題背後的市場結構

Tether 以 USDT 維持 58.9% 的市場份額。Circle 以 USDC 持有約 25%。這兩項資產共同控制了整個穩定幣市場約 84%。Sky 的 USDS 已達到 79.2 億美元,代表隨著對生息穩定幣需求增加,成長最快的新進入者。最後這個細節直接關聯到 CLARITY Act 辯論:銀行正在遊說反對的穩定幣收益條款正在推動產品開發,無論立法是否解決它。

加速機構採用的監管框架正在全球趨於一致。美國的 GENIUS Act 建立了聯邦穩定幣發行者框架,使 Aon 的試點計畫得以實現。歐洲的 MiCA 正推動離岸平台走向合規,同時為受監管發行者創造明確的營運條件。亞太地區的司法管轄區正在同步推進。

市場尚未解決的矛盾

3,120 億美元的穩定幣代表了 3,120 億美元繞過傳統銀行存款基礎設施的美元計價需求。JPMorgan 同時試行代幣化存款,並看著其遊說部門對抗允許這些存款支付收益的立法。整合穩定幣軌道的銀行正是在法庭上主張穩定幣發行者不應擁有銀行執照的相同機構。

從機構自身利益的角度來看,兩種立場都是合理的。但兩者都無法解決需要穩定幣基礎設施的金融系統與從該基礎設施所取代的低效率中獲利的現有機構之間的根本矛盾。

本文《穩定幣市場達到歷史新高》首次發表於 ETHNews。