比特幣已實現虧損正在縮小——最壞的時期可能已經過去

四個月的淨已實現虧損正顯示出衰竭跡象。每週淨數據已從2月初的負20億美元降低到今天的負2.64億美元,這種收縮在歷史上先於市場穩定而非持續惡化。

數據顯示什麼

今天的已實現損益明細顯示6.11億美元的已實現虧損對比3.46億美元的已實現獲利,以七日移動平均計算產生負2.64億美元的淨數據。這個數字仍然是負數。虧損仍然超過獲利。但變化方向才是重要細節。

2月7日,當Bitcoin跌破60,000美元時,每週平均淨損益達到負20億美元。該讀數代表了峰值投降,即最大交易量的幣同時以虧損易手的時刻。從負20億美元降低到大約五週內的負2.64億美元,淨已實現虧損收縮了87%。定義了2月的拋售正在耗盡賣家。

短期持有者問題

來自Adler Insight經由CryptoQuant的圖表顯示,從2025年末到2026年初的大部分期間,已實現虧損由紅色柱狀圖主導,最深的負值讀數集中在2月低點附近。使當前情況在結構上與先前投降階段不同的是短期持有者構成。

短期持有者定義為持有Bitcoin少於155天的地址,目前控制著BTC總供應量的22%。在2023年1月,上一個熊市的深度,該數字為12%。STH份額幾乎增加了一倍。短期持有者是在價格下跌期間最有可能以虧損出售的群體,因為他們擁有最少的未實現收益需要保護以及最短的信念期限。更大的STH份額意味著在當前價格下存在比以前週期更多的潛在賣家。

儘管STH份額處於歷史高位,已實現虧損仍在收縮的事實表明,即使是最近的買家也選擇持有而非退出。這種行為轉變正是CryptoQuant分析所描述的鼓勵更多投資者持有或累積,促成了當前的盤整。

回歸正淨損益意味著什麼

淨損益圖表上的零線是區分虧損主導市場與獲利主導市場的門檻。Bitcoin已在該線下方度過了四個多月。每週處於負值區域代表著Bitcoin持有者整體正在實現比獲利更多的虧損的時期,這種情況與分配和投降階段相關,而非累積和復甦階段。

持續回升到零以上不會確認牛市恢復。它將確認投降階段已結束,市場已找到足夠的買家願意吸收來自困境賣家的幣,而這些賣家沒有壓垮需求。這是復甦的必要條件,但不是充分條件。

當前負2.64億美元的讀數已足夠接近零,單週更強勁的價格行動就可能扭轉它。Bitcoin在本週收盤接近70,000美元至72,000美元,加上當前在OTC櫃檯活動和ETF資金流入中可見的購買模式,可能產生自2025年末以來首次正週淨損益讀數。

這是否會發生取決於動能是否持續。圖表顯示最壞的情況可能已經過去。它沒有說明接下來會發生什麼。

這篇文章《Bitcoin的已實現虧損正在縮小——最壞的情況可能已經過去》首次出現在ETHNews。