Paramount Skydance (PSKY) 股價暴跌 8%，美國銀行調降評級

重點摘要

• Paramount Skydance (PSKY) 週二下跌約7.7%,收盤價為10.37美元
• 美國銀行將目標價從13美元下調到11美元,同時維持「表現不佳」評級
• Fitch將該公司信用評級下調至垃圾級;標普發布負面觀察警告
• 該股已完全抹去2月27日Warner Bros. Discovery收購公告後21%的漲幅
• 今年迄今,PSKY已下跌21.8%,交易價格較52週高點低47.8%

Paramount Skydance在Warner Bros. Discovery的爭奪戰中取得勝利。但投資者現在質疑:代價是否過高?

PSKY股價在週二交易時段下跌約7.7%,收於10.37美元。這是七個交易日中第六次下跌。該股已完全抹去2月27日公司宣布在Netflix退出競標後收購Warner Bros. Discovery時所經歷的21%驚人漲幅。

Paramount Skydance Corporation Class B Common Stock, PSKY

股價大幅下跌是在美國銀行證券分析師Jessica Reif Ehrlich決定維持其表現不佳評級,同時將目標價從13美元下調到11美元之後。她的分析描繪了一幅充滿挑戰的圖景:雖然合併提供長期上漲潛力,但實現目標的道路仍然漫長且充滿不確定性。

背景至關重要。Paramount和Skydance Media在去年夏天才完成合併。執行長David Ellison(其父親Larry Ellison共同創辦了Oracle)在接手規模約為兩倍的收購案之前,才剛開始進行整合工作。

不斷增加的債務擔憂嚇壞投資者

資產負債表狀況正在引起市場參與者的不安。在完成Warner Bros.交易後,即使計入預期的成本節約,Paramount的淨債務與EBITDA比率將達到4.3倍。管理層相信可以在三年內將此比率降低到投資級3比1的水平——然而,信用評級機構現在就在做出回應。

Fitch Ratings已將PSKY的信用評級下調至垃圾級。標普全球評級已將該公司列入負面信用觀察名單。加劇投資者擔憂的是,由於融資安排部分涉及中東主權財富基金,該交易引起了政治審查。

合併後的實體將創造一個娛樂巨頭。合併後,Paramount Pictures和Warner Bros.將掌控約30%的國內票房市場,整合Star Trek、Harry Potter和DC Comics等深受喜愛的系列作品。該交易還將整合包括CBS、TNT和CNN在內的主要電視網絡。

內容支出不斷增加

Ellison展現了積極的支出策略。Paramount已經透過TKO Group鎖定了South Park和UFC節目的版權協議。美國銀行的研究強調,PSKY「在這兩筆交易中支付的價格遠高於次高報價」。

該工作室計劃每年發行30部院線電影——每家製片廠各15部——同時擴大串流內容製作。Ehrlich將這一製作量描述為「一項重大任務」,結果難以預測。

NFL呈現另一個重大財務問號。Paramount目前持有該聯盟部分轉播權,並尋求在即將到來的談判週期中續約。美國銀行警告該公司面臨艱難選擇:要麼將套餐輸給願意支付更多的競爭對手,要麼承諾大幅提價以保留它。

PSKY自年初以來已下跌21.8%。該股目前交易價為10.31美元,較2025年9月達到的52週高點19.73美元低47.8%。在過去十二個月中,該股經歷了27次超過5%的價格波動,顯示出該股票的極端波動性。

Paramount選擇不對美國銀行的研究報告發表評論。

本文Paramount Skydance (PSKY)股價在美國銀行下調評級後暴跌8%首次出現在Blockonomi。