USDC 交易量自 2019 年以來超越 USDT

根據日本投資銀行瑞穗的研究報告,Circle 的 USDC 穩定幣在交易量上首次超越 Tether 的 USDT,這是自 2019 年以來的首次。

報告顯示,自今年年初以來,經調整的 USDC 交易量已達到約 2.2 兆美元,而 USDT 約為 1.3 兆美元。

這一轉變意味著 USDC 現在約占兩種穩定幣合併調整交易量的 64%,扭轉了 2019 年至 2025 年間 USDT 持續主導市場使用的長期趨勢。

數據突顯了穩定幣活動的顯著變化,顯示 USDC 可能在加密市場和數位支付的日常交易流中獲得動能。

為何交易量比市值更重要

瑞穗分析師認為,交易活動比市值更能有意義地反映穩定幣的影響力。

雖然市值反映了穩定幣持有的價值,但交易量揭示了該資產在交易所、交易平台和支付基礎設施中的實際使用頻率。

在日常交易中使用最廣泛的穩定幣可能會成為數位資產生態系統中的主導結算層。

從這個角度來看,交易領先地位向 USDC 轉移可能預示著機構和市場參與者在選擇穩定幣進行轉帳和結算方面的更深層變化。

然而,當考慮市值時,更廣泛的穩定幣格局仍顯示出不同的情況。USDT 以約 1,840 億美元的市值保持明顯領先,而 USDC 的市值約為 790 億美元。

監管不確定性仍在塑造穩定幣市場

雖然市場數據顯示使用模式正在變化,但美國穩定幣的監管框架仍不明確。

已通過美國眾議院的 CLARITY 法案目前因對穩定幣收益率、道德規範和代幣化證券處理方式的分歧而在參議院停滯。

參議院多數黨領袖 John Thune 表示,參議院可能會在數位資產市場規則之前優先處理其他立法,使穩定幣監管在短期內取得進展的可能性不大。

監管可能在塑造主要穩定幣發行商之間的未來平衡方面發揮重要作用。Circle 是一家總部位於美國的公司,而 Tether 在英屬維京群島營運,為兩家公司創造了不同的監管動態。

經調整的交易量顯示真實的穩定幣需求

瑞穗強調的另一個重要因素是經調整交易量的概念。

該指標剔除了內部轉帳和自動交易,提供了真實市場需求的更清晰圖景,而非原始鏈上活動。

由於這種調整,分析師認為該指標是衡量真實經濟使用情況的更可靠標準。

USDC 的領先地位是否代表持久的結構性轉變或市場流動的暫時變化,隨著交易數據持續演變,在未來幾季可能會變得更加清晰。