從單一資金池到眾多用戶:聚合器如何為Stabull帶來流動性

作者:Jamie McCormick,Stabull Labs 聯合行銷長

「解構 DeFi」系列 15 篇文章中的第九篇。

聚合器是 DeFi 流動性突然變得繁忙而協議的可見用戶活動沒有相應增加的隱性原因之一。它們位於用戶和流動性之間,抽象化複雜性並將交易路由到執行效果最佳的地方。

在我們追蹤 Stabull 上的交易時,聚合器的參與是協議已超越依賴 UI 使用的最明確信號之一。

聚合器實際上做什麼

從高層面來看,聚合器的存在是為了回答一個簡單的問題:

「這筆交易應該在哪裡執行才能獲得當下最佳結果?」

為此,它們:

• 同時查詢多個流動性來源
• 比較價格、費用和滑點
• 將交易拆分或路由到多個場所
• 自動構建執行路徑

從用戶的角度來看,這一切都在幕後發生。他們提交一次兌換並收到輸出金額。中間的所有過程都透過程式自動處理。

為什麼聚合器在現代 DeFi 中很重要

DeFi 中的流動性在設計上是分散的。

不同的協議專注於:

• 波動性資產價格發現
• 穩定幣效率
• 外匯式轉換
• 長尾資產

沒有單一的 DEX 對每筆交易都是最優的。聚合器的存在是為了將這個分散的流動性格局整合在一起。

因此,今天很大一部分「散戶」DeFi 活動實際上是由聚合器中介的,即使用戶認為他們在單一場所交易。

Stabull 如何出現在聚合器流程中

當聚合器評估交易時,它不會從品牌或前端的角度思考。它從執行環節的角度思考。

對於涉及穩定幣或錨定現實世界資產的交易,Stabull 越來越多地作為:

• 多跳路由的一個環節
• 外匯式轉換的定價參考
• 穩定資產執行的低滑點場所

在這些情況下,聚合器可能會將部分交易(有時是全部)透過 Stabull 路由,而用戶甚至從未看到它的名稱。

OpenOcean 的例子

這種動態的一個具體例子是 OpenOcean。

透過 Base 建構者社群內的對話,Stabull 和 OpenOcean 團隊完成了一個客製化整合,允許 OpenOcean 透過 Base 上的 Stabull 資金池路由交易。

該整合現已上線。

因此,當執行條件有利時,透過 OpenOcean 發起的兌換可以自動流經 Stabull。這已經開始為非 UI 交易增長做出貢獻。

重要的是,這種流程不需要用戶直接發現 Stabull。分發是透過成為聚合器路由邏輯的一部分而實現的。

為什麼聚合器流程會產生複合效應

聚合器路由的交易量與 UI 交易量的表現不同。

它:

• 可重複
• 由價格驅動而非注意力驅動
• 在很大程度上不受行銷週期影響

一旦資金池被整合並被聚合器選中,只要條件滿足,它就會持續接收流量。

這創造了複合效應:隨著整體 DeFi 活動增長,資金池的使用量也隨之增長。

用戶無感知的費用

從流動性提供者和協議的角度來看,聚合器流程與任何其他交易無法區分。

兌換費用以輸出貨幣支付。協議費用按設計路由。一切都是透明且在鏈上的。

不同之處僅在於用戶從未有意識地選擇 Stabull。

從這個意義上說,聚合器流程代表了「賺取」交易量的最純粹形式:流動性被使用是因為它有用,而不是因為它被行銷過。

為什麼這對 Stabull 的發展軌跡很重要

聚合器整合標誌著任何 DeFi 協議的轉折點。

它們表明流動性已經達到了可靠性和競爭力的水平,可以安全地從最終用戶中抽象出來並嵌入到更大的系統中。

Stabull 已經看到這種行為的事實表明,它正開始作為基礎設施而非目的地運作。

在下一篇文章中,我們將探討分析中更令人驚訝的發現之一:Stabull 資金池如何被用於加密貨幣交易——儘管該協議僅列出穩定幣和 RWA。

關於作者

Jamie McCormick 是 Stabull Finance 的聯合行銷長,他在該職位工作了兩年多,致力於在不斷發展的 DeFi 生態系統中定位該協議。

他也是 Bitcoin Marketing Team 的創辦人,該公司成立於 2014 年,被認可為歐洲最古老的專業加密貨幣行銷機構。在過去十年中,該機構與數位資產和 Web3 領域的各種專案合作。

Jamie 於 2013 年開始參與加密貨幣,並對 Bitcoin 和 Ethereum 有著長期的興趣。在過去兩年中,他的重點越來越多地轉向理解去中心化金融的機制,特別是鏈上基礎設施在實踐中而非理論中的使用方式。