摩根士丹利申請比特幣ETF是否會在下半年為BTC增加壓力?

ETF 在避險時期推動市場的方式目前正清楚地展現出來。

去年十月,比特幣 [BTC] ETF 週復一週地流出數十億美元,與 BTC 近 35% 的暴跌相符。這一次,儘管中東地區存在宏觀不確定性,BTC ETF(交易所交易基金)表現卻出奇地穩健。

話雖如此,在連續七天穩定流入後,BTC ETF 在過去兩天記錄了約 2.5 億美元的流出,這是在通膨報告削弱了近期降息希望之後發生的。結果呢?比特幣在同一時間段內下跌了約 5.5% 至 7 萬美元。

從更宏觀的角度來看,ETF 資金流動和 BTC 價格走勢最近明顯地大部分時間同步移動。然而,有趣的是,比特幣並未推動這些流出。相反,通膨報告和更廣泛的市場情緒觸發了它們。

換句話說,ETF 的流血正在轉化為 BTC 價格波動,而不是比特幣的波動觸發 ETF 資金流動。從技術角度來看,這使得 ETF 成為短期 BTC 走勢的可靠指標。目前,由於這些流出已將 BTC 推低,信號正傾向看跌。

在此背景下,摩根士丹利最新向 SEC 提交的比特幣現貨 ETF 申請究竟告訴我們什麼?它會讓 BTC 在避險期間的短期波動變得更加混亂,還是實際上會成為市場的看漲催化劑?

機構資金流動和通膨擔憂使比特幣持續承壓

宏觀逆風對 ETF 資金流動的持續影響並非今年首次。 

早在一月底,FOMC 會議前的準備期間就出現了比特幣 ETF 的大規模流出。根據 Farside Investors 的數據,連續十天的拋售總計達到驚人的 30 億美元以上,顯示即使是聯準會「無變動」的決定也引發了機構投資者的避險行為。

從技術角度來看,比特幣反應迅速。 

在 ETF 流出的同一時期,BTC 下跌了近 40%,在 9.7 萬美元附近形成局部高點,儘管隨後 ETF 持續穩定流入,但該水平尚未被收復。這一事件凸顯了機構資金流動和宏觀情緒如何持續定義比特幣的關鍵阻力位和支撐位。

現在隨著摩根士丹利的比特幣現貨 ETF 申請,其影響實際上取決於推出時的宏觀環境。由於 ETF 資金流動已經隨著市場氛圍而波動,更大的流出絕對是一個真實的風險,特別是在最近的報告將此稱為「永久衝突」的情況下。

與此同時,持續的經濟壓力,從頑固的通膨到降息機率減弱,正使情緒保持不穩定,自一月初以來,機構投資者已從比特幣 ETF 中撤出近 150 億美元,強化了避險行為。 

綜合來看,這些因素表明加密貨幣可能以看跌立場進入下半年,這意味著除非宏觀條件穩定,否則任何 ETF 推出都可能面臨逆風。

最終總結

• 宏觀報告觸發的流出正直接轉化為比特幣價格波動,使 ETF 成為關鍵的短期指標。
• 自一月以來已從比特幣 ETF 中撤出 150 億美元,加上持續的通膨和降息不確定性,任何 ETF 推出,包括摩根士丹利的,都面臨潛在的看跌壓力。