聯準會理事 Milan 堅持 2026 年降息四次：對加密貨幣的意義

聯準會理事史蒂芬·米蘭(Stephen Miran)重申他對2026年降息四次的預期,使他與聯準會自身僅預測今年降息一次的中位數預測形成鮮明對比。這位聯邦公開市場委員會中的鴿派異議者預定於3月25日在紐約數位資產峰會上發言,使他的立場與在極度恐慌市場中尋找政策訊號的加密貨幣投資者直接相關。

米蘭獨自對抗聯準會的單次降息共識

米蘭(Miran)在亞洲媒體報導中常音譯為「Milan」,他明確表示仍預期2026年將降息四次,相當於總計100個基點的寬鬆措施。他警告不要根據短期頭條新聞做出政策決策,並指出油價上漲尚未轉化為實際通膨。

聯準會在3月18日的FOMC會議上維持利率不變。米蘭投下反對票,主張降息25個基點。自他獲得確認以來,他在每次FOMC會議上都投下反對票,使他成為委員會中最堅持更快寬鬆的倡導者。

他的鴿派論點基於一項技術性論點:住房通膨下降的速度快於PCE數據所反映的,而歸算服務成本人為地將數據膨脹了約40個基點。在米蘭看來,基礎通膨已接近2%的目標。

聯準會主席傑洛姆·鮑威爾(Jerome Powell)在3月會議後提供了不同的看法,指出有四至五位FOMC成員從預期降息兩次改為僅一次。2026年的官方中位數維持在降息一次,聯準會將通膨預測提高到2.7%。

米蘭的四次降息觀點與委員會一次降息中位數之間的差距,是近期記憶中利率政策上最大的內部分歧。對於追蹤加密貨幣ETF相關機構發展的交易者而言,問題在於米蘭的立場代表委員會的走向,還是委員會拒絕前往的方向。

四次降息對加密貨幣的重要性

降息降低了持有像比特幣這類無收益資產的機會成本。在先前的寬鬆週期中,特別是2019年聯準會轉向和2020年緊急降息,加密貨幣市場隨著更便宜的資本流入風險資產和美元走弱而上漲。

當前環境則相反。比特幣在3月18日維持利率決議後跌破72,000美元。在公告發布後的24小時內,加密貨幣總清算金額達到4.5193億美元,其中3.82億美元為多頭部位,反映嚴重的下行壓力。

恐懼與貪婪指數為8(滿分100),深陷「極度恐懼」區域。一些交易者已將降息預期完全推遲至2027年。在此背景下,一位現任聯準會理事維持四次降息預測是一個值得注意的反向訊號,即使它仍是少數觀點。

如果米蘭的預測在其他FOMC成員中獲得支持,將意味著100個基點的寬鬆,這一水平在歷史上足以放鬆金融條件以支持風險資產上漲。如果利率路徑轉向鴿派,關注山寨幣突破模式和更廣泛加密貨幣動能的市場可能會看到資金重新流入。

話雖如此,這仍是宏觀順風,而非保證的催化劑。聯準會的官方立場是降息一次,而2.7%的通膨率為委員會中的鷹派提供了充分理由堅持立場。

年底前可能改變利率路徑的因素

FOMC在2026年還有六次會議。每一次都是潛在的轉折點,但會議之間的數據比會議本身更重要。即將公布的CPI和PCE數據將決定米蘭的論點,即通膨因測量偏差而被高估,是否獲得實證支持。

勞動市場是米蘭引用的另一個變數。他認為勞動市場仍需要貨幣政策支持。如果未來兩份非農就業報告中就業增長大幅放緩,其他FOMC成員可能開始轉向他的立場。

米蘭於3月25日出席數位資產峰會本身就是一個訊號。他將成為首位在主要加密貨幣主題會議上發言的現任聯準會理事,這一舉動顯示即使整體政策立場仍具限制性,機構對數位資產的開放態度。

目前,聯準會的共識和米蘭的預測指向同一方向,但速度截然不同。下一份PCE通膨數據和5月FOMC會議將揭示差距是在縮小還是擴大。

免責聲明:本文僅供資訊用途,不構成財務或投資建議。加密貨幣和數位資產市場具有重大風險。做出決策前請務必自行研究。