Circle敦促歐盟在市場整合方案下強化數位資產規範

TLDR:

• Circle 建議根據市場接受度、流動性狀況和監管評估來制定適應性的 DLT 門檻。
• 目前沒有以歐元計價的 EMT 達到重要性門檻,這對其成長構成了結構性障礙。
• Circle 敦促 ESMA 監管僅專注於具有真正系統性風險的大型跨境加密貨幣公司。
• Circle 呼籲進行立法更新,正式承認 EMT 為歐盟金融框架下的合格抵押品。

Circle 已正式回應歐盟委員會的市場整合方案,就歐盟如何更好地將數位資產整合到其資本市場框架中提出了詳細建議。

該公司於 2026 年 3 月 20 日提交了反饋意見,涵蓋四個關鍵改革領域。這些領域包括 DLT 試點制度、電子貨幣代幣結算、集中監管和抵押品框架。

Circle 呼籲改革 DLT 試點制度和 EMT 結算規則

市場整合方案提議擴大 DLT 試點制度,Circle 支持這個方向。然而,該公司認為目前的交易量門檻仍然限制了機構參與。

Circle 建議採用基於市場接受度、流動性狀況和監管評估的適應性門檻。這種方法將為市場參與者提供更明確的指引,同時保持監督完整性。

Circle 還強調需要明確從試點階段到永久立法的路徑。如果沒有這種明確性,長期基礎設施投資仍然難以證明其合理性。

該提案目前要求 ESMA 在 2030 年前提交試點報告,但報告之後的步驟仍未明確。Circle 建議以獨立方式推進 DLT 試點制度更新,以避免延誤。

關於電子貨幣代幣,Circle 歡迎委員會承認符合 MiCA 規範的 EMT 可用於證券交易中的現金端結算。然而,該公司警告不要將結算僅限於「重要」的 EMT。

正如 Circle 在其反饋中指出的,「將透過 CSD 的結算限制為『重要』的 EMT,可能會排除以歐元計價的 EMT,並造成阻礙其成長的雞生蛋、蛋生雞困境。」目前沒有以歐元計價的 EMT 達到重要性門檻,這使其成為一個結構性問題。

Circle 還建議將 CSD 法規與 DLT 試點制度在 EMT 現金帳戶方面保持一致。目前,現金帳戶僅限於信貸機構和 CSD。

該公司提議將此訪問權限擴展到獲授權的加密資產服務提供商,這與現有的 EBA 指引一致。

監管改革和抵押品框架需要謹慎調整

關於集中監管,Circle 支持有針對性的方法,但敦促謹慎行事。將加密資產服務提供商的監督移交給 ESMA 應專注於具有真正系統性風險的公司。

正如 Circle 所述,「國家主管機關通常更有能力為非系統性公司提供靈活的監督。」重新開放 MiCA 的核心監管模式可能會造成長期的監管不確定性。

Circle 還指出,歐盟公司已經面臨來自不同制度下多個機構的監督。增加更多複雜性可能會拖慢歐盟的成長和效率目標。一個有節制的過渡,僅專注於系統性參與者,將全面減少行政摩擦。

關於抵押品框架,Circle 敦促進行立法更新,正式承認 EMT 為合格抵押品。更新歐洲市場基礎設施法規將降低採用障礙。

Circle 指出,「包括美國 CFTC 和英國央行在內的國際同行,正在探索將代幣化工具整合到其抵押品和保證金框架中。」如果不及時推進改革,歐盟可能面臨落後的風險。

Circle 為歐洲金融服務提供 USDC 和 EURC 作為受監管的基礎設施。該公司將市場整合方案視為歐盟資本市場發展的決定性時刻。

在其結語中,Circle 將該方案描述為「歐盟深化和整合資本市場聯盟願景的關鍵時刻。」

本文 Circle 敦促歐盟在市場整合方案下加強數位資產規則 首次發表於 Blockonomi。